人云：证券行业类似农业，都是依靠季节景气吃饭。但是农耕者懂得在景气贫瘠的冬春季节播种，在景气繁盛的夏秋季节收获的自然规律；而投资者却往往容易在景气旺盛之时富贵险中求，在景气低迷时垂头丧气。虽然与去年同期宏观调控“两防”政策截然相反的经济“保增长”政策拐点已经出现，但是看空者对于上市公司业绩递减因素仍喋喋不休。这无疑会令不少投资者丧失冬播的良机。

　　“刻舟求剑”的寓言世人熟知，股票估值若仅依赖静态其实就无异于“刻舟求剑”。举例而言：上市公司整体业绩增幅的高点出现在今年，即便行业景气拐点出现后，煤炭、钢铁行业仍不乏三季报业绩创新高的案例。如果现在股价开始下跌您尚且可以归咎于业绩将衰退的因素，但事实上，自去年四季度以来这些业绩持续翻番的绩优蓝筹股，股价便已经一路下行。最典型案例就是中国神华。可见股市中凡事皆是提前反映的。虽然现在上市公司业绩增幅将受累全球金融海啸而衰减，但是境内4万亿元投资拉动内需的政策又为上市公司提供了生存的暖冬背景。至于周期性行业更有一特征，即低价格高市盈率时是冬播点，高价格低市盈率时是收获期。去年国际油价突破每桶90美元，成为了巴菲特减持中石油H股的重要理由；而现在当国际油价跌穿每桶55美元之际，巴菲特反而开始建仓能源股。

　　另外在冬季的环境下，对于价值投资者而言，更能够真正判断出企业的成长价值。例如：2000年互联网泡沫破灭之后给全球IT业带来了寒冬，但是一家曾经名不见经传的诞生于台湾地区、基业成长于祖国大陆的IT代工企业鸿海却逆势崛起。创业者郭台铭在20世纪80年代仅以相当于100万元人民币的新台币投资起家，经历至90年代仍是中小型企业。在银根紧松的艰难岁月由于担忧资金链断裂郭台铭甚至将工厂设在了看守所附近，笑言如果生意破产可以及时投案自首。但正是凭借着坚韧和执着鸿海抗御了寒冬。自1997年开始逐步像成吉思汗远征般布局全球，现在鸿海已成为全球IT代工霸主。而郭台铭亦曾借此登上了台湾地区首富的席位。当新加坡劳工部长询问郭台铭：“台湾地区政府是如何支持中小企业发展的？”郭台铭的回答是：“政府忘记了中小企业。”意即真正具有生命力的中小企业完全是依靠自身的坚忍不拔去拓展市场而获得成功的。试想一下，鸿海虽是台资企业，但主要基业在祖国大陆，市场在全球，仅靠台湾地区政府支持能够支撑今日版图吗？

　　因此当今日实体经济遭遇海外寒流侵袭之际，反而更能够凸现出有生命力企业的成长性价值。而对于股市投资而言，更能够寻觅到具备安全边际的成长股，因为当众人皆恐慌的时刻，也是股价最便宜的时刻。2005年的中信证券、贵州茅台都是很好的借鉴先例。同时当企业声名显赫后被众人视为楷模之时，反而可能“廉颇老矣”。也是鸿海的例证，当2005年鸿海的成功为投资者瞩目之时，鸿海股价的成长性也渐渐迟钝了。即便是最能赚钱的IT股微软也不能避免此规律。

　　看多A股寻觅价值并不意味着疯牛会重返，因为71倍市盈率形成的6124点可能类似1993年形成的1558点——成为未来6年的“上甘岭高点”；但是同样类似当年的股票认购证机遇，当多数人不看好投资的时刻，怀着支援国家经济建设的朴素心态，现在价值投资主动买套又何妨？