星期四，港股跌势加剧，并出现大幅波动，一度跌穿了12000点，最低见了11976点。但是市场成交依然很淡静，大家又开始了观望战，互相揣测，并等待下一轮的反弹。其实从尾市反弹看，市场也已经提前反映了对欧美市场技术反弹的憧憬。

　　继星期三金管局向市场注资百亿港元之后，昨天又4度注资，合共在市场注入93亿港元，令下周一银行结余增至逾753亿港元新高。 金管局早上向市场注入23.25亿港元，下午再3度向市场合共注入69.75亿港元。随着拆仓交易的日渐活跃，美元兑日元又向新低迈进，市场上美元供应增加，到值港元兑美元屡次出发强方保证，港府不得不多次向银行提供资金，以保持整个市场的港币供应。正如之前提到的，世界各国的生产物价指数和消费物价指数都在下降，信贷紧缩来了。

　　这里面投资者需要担心的是两个因素，一个是日元的拆仓交易可能带来最近几日新的大幅下跌；另外，就是环球央行可能再次减息，那么日元或许会变得更强，加速美元下滑，使得拆仓交易加剧。股市下滑将带来的基金赎回潮，投资者可以留意，港股近一个星期将出现新的买入机会。

　　当然，以后仍然有很多的坏消息存在，包括美国的汽车行业，消费者普通信贷这一块，各国的经济持续衰退等，股市当然有可能进一步的超跌，标普500的估值市盈率仍然有18倍左右，离历史最低还有很远的路，当然美国是个比较奇怪的地方，整个的估值都没能反映到美国的实际情况。但是，香港的市盈率已经到了差不多的位置，笔者相信，未来如果政府能够保证中国的经济增长9%的情况下，中资股份占比60%的香港市场将维持一个很低的市盈率水平，若恒指跌到10500点，绝对值的中长钱的吸纳。但是，有一点要担心的是，中国银行业要面对的坏账的问题，有人统计说，美国GDP增长放缓1%，银行坏账率将增加0.7%；由于中国商业银行中的房地产贷款不良率可能较高，中小企业也是，现在估计坏账增加至少跟GDP增速放缓一对一。

　　所以，我们希望市场能够提前反映一些坏消息，也就是说在明年的第一季度，各家公司公布年报的时候，能够提前反映。那么，在目前到09年第一季度这么长时间里做什么，当然是稳住心情，寻找一些中长线的投资机会；另外，有闲钱的投资者，不妨跟随大市去炒卖一些牛熊证。笔者长期看好的板块包括农业、新能源、基建和股价低惨的能源股份。