⊙国都证券 苏昌景

　　国都证券最新基金仓位监测数据显示，上周223支开放式基金平均仓位为69.20%，相对前周仓位变动1.25%。剔除上周股票市值变动因素影响，223支开放式基金相对前周主动调仓幅度为1.26%，相对三季度披露仓位主动调仓3.00%。总体来看，上周基金整体仓位水平有所提高，且主要来源于基金的主动增仓。

　　按照国都基金类型划分进行统计，股票型基金相对前周仓位变动1.27%；混合型基金相对前周仓位变动2.63%；指数型（非ETF）基金相对前周仓位变动0.37%。剔除上周股票市值变动因素影响，股票型基金主动调仓1.28%，混合型基金主动调仓2.63%，指数型（非ETF）基金主动调仓0.38%。整体来看，按照国都类型统计的各类型基金上周均有所主动增仓。其中，股票型基金仓位操作相对谨慎，主动增仓幅度较小；混合型基金由于前期仓位较低，上周增仓幅度较大；指数型基金也有微幅增仓，主要是银华道琼斯88精选和万家公用事业两只基金采取了加仓的指数增强操作。

　　按照晨星基金类型划分进行统计，股票型基金相对前周仓位变动1.16%；积极配置型基金相对前周仓位变动1.69%；保守配置型基金相对前周仓位变动1.23%。剔除上周股票市值变动因素影响，股票型基金主动调仓1.17%，积极配置型基金主动调仓1.70%，保守配置型基金主动调仓1.24%。整体来看，按照晨星类型统计的各类型基金上周均有所主动增仓，且各类型之间的仓位操作策略比较相近，主动增仓幅度差别较小。

　　从223支开放式基金仓位分布来看，相比前周基金仓位≤50%的基金减少了2.24%，仓位处于50%—60%的基金增加了3.14%，仓位处于60%—70%的基金减少了5.38%，仓位处于70%—80%的基金增加了3.59%，仓位处于80%—90%的基金增加了1.35%，仓位≥90%的基金减少了0.45%。

　　从测算数据本身来看，上周223支开放式基金主动增仓幅度超过5%的基金占11.21%，主动减仓幅度超过5%的基金占2.69%；主动调仓幅度小于5%的基金占据绝大多数，其中主动增仓0～5%的基金占59.64%，主动减仓在0～5%的基金占26.46%。

　　考虑到测算误差，如果假设测算所得主动调仓幅度超过2%的基金存在着明显的主动调仓行为的话，那么，测算结果显示上周选择主动减仓的基金有26只，占比11.66%；选择主动加仓的基金有72只，占比32.29%。可见基金个体之间调仓分歧有所减少，选择做多的基金略占优势，但是大部分基金还是愿意维持较低仓位水平进行观望。根据近两周基金的市场操作表现能够看出，整体而言，基金在年末的操作仍显得十分谨慎，即使有4万亿的经济刺激方案支撑基金对后市的看法也仍不够乐观。