市场处于长期底部区域

　　欧庆铃：理学博士。现任万家基金管理有限公司基金管理部总监，兼万家双引擎灵活配置基金和万家180指数基金基金经理。曾担任广州证券研究中心负责人，金鹰基金管理有限公司研究副总监、基金经理等职务。2007年加入万家基金。

　　就长期而言，市场已经处在一个长期趋势的底部区域，主要理由如下：第一、市场整体估值水平已处在历史估值水平的最底端；第二、相当多股票的分红收益水平已高于长期债券收益率，股票市场隐含收益率水平在大类资产中已具备吸引力；第三、政府保经济增长的措施能够使经济减速的幅度得到控制，明后两年经济仍能保持平稳较快增长，上市公司业绩下降幅度有限。当然，本轮经济调整的周期可能是比较长的，政府保经济增长的政策可以减小经济减速的程度，但无法改变经济周期，由于经济结构性问题，本轮经济调整恰逢内外需推动力同时衰退，在政府加大投资的缓冲下，经济调整时间会延长。从这个角度看，股市处在底部区域的时间可能相对比较长，但进一步下降的空间相对有限。

    指数基金

是较好的择时工具

　　单开佳：CFA，海通证券研究所金融工程部基金高级分析师，毕业于浙江大学，理学硕士，从业四年。研究风格细致、深入，观点独立，研究成果贴近市场，具有很强的实战性。撰写各类基金分析报告上百篇，在权威报纸、杂志都有专栏。

　　指数基金是较好的择时工具，目前市场波动较大，不确定性较强，我们建议对于有较强择时能力的投资者来说可以利用ETF进行波段操作，因为ETF的交易成本较低。

　　基金投资一定要和自己的风险投资偏好相适宜。目前市场的走势不是很明朗，建议对于市场行情把握能力不强的投资者可以用定投的方式获取平均风险收益。（本报记者 徐婧婧整理）