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      2008 11 24
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    A4版:股民学校
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    4万亿能为股市开辟多少空间
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    4万亿经济刺激方案能否取代平准基金
    2008年11月24日      来源:上海证券报      作者:
      游客9611问:4万亿经济刺激方案能不能取代平准基金?

      中信证券上海复兴中路营业部答:不能。4万亿经济刺激方案,以及财政政策、货币政策的调整等,解决的是经济运行中出现的长期问题,也就是“保增长”的问题。而平准基金是针对股市的直接措施,主要是平稳因供需关系极度不平衡带来的股价异常波动,对于股市来说往往是一种短期行为。刺激经济的这些措施会对上市公司业绩产生积极影响,进而有助于股价表现,但不会像平准基金一样起到托市的作用。

      游客15885问:开征燃油税对证券市场有什么影响?

      申万长春东朝阳路营业部答:所谓燃油税,即是将现今普遍征收的养路费和其他费用合并成燃油税,通过法律来整合各部门间的利益关系,从而最大限度地节省能源和基础设施开支。开征燃油税至少有两个方面的好处:一是优化汽车消费的结构,二是促进国内成品油价格形成机制。总体说对市场是利好,对石化炼油、交通运输以及航空板块有利。

      游客91384问:我国历史上的每次牛市与经济周期的同步性如何?

      申银万国证券上海新昌路营业部答:股市是宏观经济的晴雨表,对宏观经济有较强的预测功能,这在国外成熟市场得到充分验证。自从我国股市诞生后,关于股市的运行周期和经济周期的相互关系也进入主流研究领域。但2001年之后,我国股市的走势同我国经济的走势大相径庭,上证指数从2001年的最高点2245点到2005年的最低点998点,市场跌幅达55.5%,但在此期间,我国GDP却一直保持了10%左右的涨幅。于是,长期关注这一研究领域的学者们都纷纷得出结论,认为我国股市走势同我国经济形势出现了严重背离,股市作为经济晴雨表的作用没有得到反映,而股市规模占国民经济规模比重过小等成为这种结论的最多解释。另外,我国股市三分之二法人股不能流通使得法人股和流通股利益出现分割局面,上市公司的大股东对股价在市场上的表现不够关心等使得上市公司的真实经营状况难以在股市全面反映出来;大量优质大盘国企纷赴海外上市,也是国内上市公司在国民经济中的代表性不足。但随着估值水平国际接轨过程的完成,全流通市场环境的形成,市场监管理念的转型,大型国企整体上市等一系列措施的逐渐落实,我国股市走势与我国经济形势终将趋于一致,股市对经济晴雨表的功能也会进一步强化。