近年来，随着内地和香港合作愈加紧密与广泛，两地上市的A+H股公司有着逐年递增的趋势。截至2008年8月底，内地到港上市的454家公司中，有红筹股93家、H 股152家，其中A+H有55家。他们面临的最大挑战之一，就是如何应对不同的监管体制、治理结构、执法模式，努力保持两地同步及一致的信息披露，以符合两地监管的要求。
两地监管制度的差异
目前，H股公司主要遵循的是香港联交所证券上市规则和证券及期货条例，而A股公司主要遵循的是中国证券法、中国证监会规定之条例、方法、通告及指引和各交易所颁布的条例。“两地法规对于新股发行后公司治理实践和信息披露义务要求存在实质性的差异，这就导致A+H股上市公司面临较高的合规成本。对此，香港监管机构已经表达了对两地上市公司投资者同等待遇的关注，如何协调两地有关法规与实践指引、促进资本市场持续、健康发展已经成为一个亟须解决的问题。”香港特许秘书公会副会长魏伟峰上周五在深圳表示。
“我们通过对香港和内地持续披露规则的密切审核，观察到在某些条例和程序，特别是股价敏感信息、定期财务报告、须予披露交易的披露以及关联交易的披露中的确存在较多差异，近年来跨境条例统一问题逐渐显现，首先是财务报告准则。”魏伟峰表示，两地信息披露的总体框架与结构、披露的总体频次与密度、披露方式、公告及文件的预审和事后审核、披露管理制度及董事会秘书/公司秘书在信息披露管理中的角色等都存在不同。而近年来的调查显示，香港主板年度违规比率在所有上市公司中最低，且呈下降趋势，这说明主板包括与信息披露事项有关的合规质量较香港和内地其他市场执行的要好。
两地监管制度趋同前景
随着A+H发行模式的推广以及H股、红筹股回归A股市场，两地上市的公司数量和市值已经呈现逐年递增的趋势。对于如何减少两地监管差异，使得两地监管条例取得更好的协调与保持同步，魏伟峰表示，“从促进两地资本证券市场稳定和繁荣发展的大局出发，我们建议两地相关监管机构要加强合作与协调，携手解决两地监管差异问题。香港特许秘书公会也会继续发挥专业机构的作用，在先期研究的基础上与各方联合完成实务操作层面存在的问题与案例，并酌情编制相关指引，继续推动两地监管机构对监管差异问题的协调解决。”
“有关研究调查发现，在中国所有上市公司中，公司治理水平最高的是A+H股上市公司，最低的是A股公司，H股公司居中。本会研究报告分析表明A+H股公司需要兼顾两类投资群体，两地不同的监管条例及复杂的要求，使得该类公司的信息披露必须从严，在公司治理方面投入的精力也比较多，因而表现最佳。”他说，A股公司系单一市场上市，以前在监管方面与国际市场存在不少差异，但近几年也在不断完善当中，市场的发展也对相关政策法规和市场规则的公平性、完备性及可操作性提出了更高的标准。
魏伟峰先生最后说，在当今全球性金融危机蔓延的情况下，新兴市场面对危机，也需要审时度势，做好长远规划，完善公司治理体系与机制，以迎接下一轮机遇的到来。香港特许秘书公会希望通过与内地各方合作，共同致力于促进内地治理实践水平以内地的国际竞争力，为内地资本市场的国际化发展尽一份绵薄之力。