面对市场上如此多的低价股，私募股权基金开始投资上市公司股权，甚至将之私有化以获利。自然美（00157.HK）即为一例。

　　自然美大股东Bidco日前联合私募投资顾问公司CVC公布，拟以协议安排方式私有化自然美。自然美的公告显示，私有化的代价，每股股份有换取现金1.2港元的现金选择权，或者每股股份可以换取0.000047股私人持股公司普通股及0.117868股优先股，另加现金0.28港元。现金选择及私人持股公司股份选择的现金部分由Bidco拨付，而自然美将成为Bidco的全资附属公司。

　　此外，自然美购股权持有人持有2852887份可转换为2852887股自然美股份的购股权，其中639431份购股权的行权价格为1.76港元，余下2213456份行权价格1.69港元。如果私有化生效，Bidco将提出现金收购建议，以注销购股权。

　　在明年3月31日前，如果Bidco与自然美完成上述要求并达成协议，则私有化成功。据悉，自然美股票在市场流通量不多，大股东持股65.5%，机构投资者持股22.2%，其余12.3%为散户持有。公司表示，私有化可为有意将股票变卖的投资者提供一个直接套现的机会。数据显示，自然美私有化价格仍相当于其资产净值的2.7倍，已远高于市场平均PB（市净率）。

　　业内人士认为，目前香港市场很多上市公司股价已经跌破每股净资产，即使回购也能获利。在香港股市，不少成交不多的二、三线股可能将成为私有化的“猎物”。