随着美股连升四天，亚太区股市周四有个好开始，港股也不例外，恒指高开５３２点，国指高开３７０点，然后大部分时间在高位徘徊，但由于近日股市已累积了一定的升幅，故周四恒指升幅在下午逐渐收窄。最终恒指收市报１３５５２点，升１８２点，国指收报７１２０点，升１８６点，港股全日成交金额增至５０２亿元，算是近期较高成交水平。即月期指方面，恒指期货收报１３５８０点，升３１９点，高水２８点；国指期货收报７１９７点，升２３７点，高水７６点。整体而言，当日港股只有公用股不升反跌，显示出发挥资金避难所作用的公用股相对已偏高，较多投资者转投其他类别，例如早前被大量抛售的金融股。

　　个人认为，随着大家见到的经济数字愈来愈肯定地证明衰退的事实后，大家已经有心理准备要过一段紧日子。但由于金融市场的表现一般先于实体经济６至９个月，虽然由现在至明年底的经济数据会一直不理想，但预期资产价格有可能早于此出现回升。当然，是否在某一水平已见底永远是事后才知道，但从此前的规律来看，由现在至２００９年将是营造底部及逐步见底的过程。从这一点而言，不宜对金融市场看得太淡。

　　由此可见，随着更多的大型机构获得包底式拯救，信心危机逐步解除，最终美元以外的任何资产的风险溢价将重新回落，美元及美债作为实时性的资金避难所的角色将淡化，美元反弹慢慢会告终，当全球各地经济确定衰退之时，各地一同减息，各地息差再次收窄，与美元呈现相反方向的其它资产便将见底。

　　另一边，内地大幅减息，真正对于老百姓来说是重要的信号，也是政府意识到问题的严重性，有能力和有信心去稳住局势。另外，虽然中国无可避免受到美国经济下滑的拖累，但起码目前内地的财力堪称全球最强，要进行刺激经济的减息或其他手段，还是大有空间的。

　　因此，当慢慢见到全球股市回稳，商品价格以及美元以外的货币由低位略见回升，这些都反映了投资者进入较为理性的阶段。短期股市仍要整固，投资不宜冒进高追，只宜待大跌时少量买入。