|
以溢价供股是一样挺新鲜的事情，因为如果股东本身可以于二手市场用一个较便宜的价钱去吸纳，为何要选择贵价供股呢？根据此道理，根本没有股东会愿意供，而公司亦达不到集资的作用。因此，我们可以排除公司是为了集资而供股这个动机。那究竟集团是为了什么而供股呢？我想到唯一比较合适的理由，便是可能有人有意大手吸纳此股。但是因为市场上根本没有足够的成交量，所以他只好采取以溢价供股，逼使其他股东没有兴趣，而自己便可以透过供股而增加持股量。不过这个亦只是我的猜想，究竟集团葫芦里卖什么药，相信只有集团才知道。
还有一件事值得一提，这就是现金多并不是买入的理由。近日我列出了一些现金多的股票，发现很多汽车股的股价都是相对它的每股现金出现折让的，如华晨中国 (01114)，长城汽车(02333)及庆铃汽车(01122)等。简单来说，便是它们每一只的股价比起它们的每股现金还要低，而庆铃汽车更是三只之中折让之冠。由此，报纸便会以折让大为理由去推荐投资者买入这些汽车股。我认为大市旺时，还可以跟炒一下。现在市况不好，即使它们每股的价钱比起每股现金还要低，但都不是好的投资选择。首先，一家公司空有现金是没有用的，因为我们根本没有办法逼它以股息派出来，或甚至逼它清盘。因此，现金只会一直留在公司手里，而不能流到股东口袋里。第二，这一次金融海啸中，我们从通用汽车（GM）身上学了一样重要的东西。原来经营汽车厂是跟烧银纸没有分别的。现时GM手上有现金162亿美元，在营商环境恶劣的情况下，GM每小时要消耗现金约310万美元（约2418万港元），集团估计手上现金不足以支撑3个月。因此，即使此刻GM每股现金是比每股股价低，但GM仍是难以吸引人的，因为过几个月，GM可能已经倒闭了。所以对于汽车股来说，只看每股现金折让去计算它的吸引度，是不合理的。