虽然上周央行的突然宣布大幅降息超出了市场的预期，但股指在次日出现百点以上高开之后仍然选择震荡下行，30日均线再度面临严峻考验。好在月K线在连收三阴后11月最终收阳，还是使市场看到了新的希望。展望12月的股市，以下几个因素的值得密切关注。

　　其一，“大小非”的抛压和基金动向。对近期“大小非”数据的统计显示，11月“大小非”仍旧延续了前期大幅减持套现的情绪，尤其是恒瑞医药等绩优且基金重仓股也遭到了“小非”在大宗交易市场的抛售，如果后市没有针对性的政策出台，“大小非”不断减持的现象短期内将难以改变，这也是最近困扰机构使之无法开始做多的主要原因之一。另外，以基金为代表的机构投资者在上周央行大降息背景下却大举抛售银行和地产股等，其中27日单日资金净流出208亿元之巨；但与此同时，基金在工程建筑和仪电仪表分别增仓1.7%和1.5%。这表明基金等主力机构正在进行积极调仓换股。预计后市受益于国家产业政策倾斜的板块会继续受到基金等机构的青睐。

　　其二，均线夹缝走势有望改变。1664点起来的股指反弹在多次触及60日均线时均出现折回，而30日均线短期成为市场目前最强的支撑。但每当市场在上试60日均线时，量能不增反减说明市场的谨慎心态。上周五沪综指不但再收中阴而且还留下1.2点的向下跳空缺口，已反映出股指短线走势的严峻性。如果12月初股指迅速失守30日均线的话，那么短期均线将重新进入空头排列。预计1800点整数关将再度面临考验。

　　其三，政策累积效应将促信心恢复。自9月份以来连续三次降低利率、二次降低存款准备金率后，11月27日央行再次大幅下调存贷款基准利率和准备金率，尽管远超市场预期的利好政策下市场仍旧疲弱，但是此次远超市场预期的政策也放映出了管理层刺激宏观经济的决心。随着社保基金追加股票投资，证监会回应市场热点“将不断完善股票发行制度”，相信目前股市的信心不足应该是暂时的，未来在利好政策累积效应下，市场信心将逐步回升。

　　短期来看，在央行向市场注入强心剂的情况下，市场仍一如既往地高开低走，且成交量再陷低迷，预示着股指面临再次探底的要求。但从中线来看，无论自2007年10月6124点以来周K线上的长期下降通道，还是2008年5月3786点以来日K线上的中期下降通道，股指在2008年11月都已实现了向上的突破。按照趋势理论，一个趋势的结束意味着新趋势的开始。因此，目前的回调应是对突破后的正常回抽确认。