面对超预期的降息利好，机构上周仍延续谨慎态度，反倒是游资表现仍然活跃。从大智慧Topview数据得知，基金、QFII资金均小幅净流入，而保险资金将海通证券作为主阵地，成为上周机构中的主要空头。

　　11月21日至27日，保险资金累计净流出16.1亿元，海通证券成为险资做空主阵地，被抛卖17.1亿元。11月26日，险资净流出额高达13.7亿元，T245353、T244729两大席位，在11月26日分别卖出海通证券11.9亿元、3.6亿元。另外，T235887、T237790、T242097等三个席位也积极参与了海通证券的减持。另外，险资还卖出了宝钢股份（3.1亿元）、特变电工（0.4亿元）、保利地产（0.4亿元）、中粮屯河（0.4亿元）、兴业银行、建发股份、中金黄金等。

　　不过从T类席位交易明细中发现，保险资金的做空并不是“一刀切”。在不少蓝筹股上，险资大举建仓买入。比如：工商银行（1.2亿元）、中国平安（1.4亿元）、贵州茅台（0.7亿元）、金地集团（0.7亿元）、建设银行（0.5亿元）。

　　基金和QFII上周交易额有所下降，资金呈现小幅净流入。11月21日至27日间，参与上周交易的59家基金小幅净流入3.5亿元。中信证券、金地集团、中国南车、金钼股份等是基金主要介入的品种。

　　QFII资金聚集的四大营业部同期净流入11.0亿元，中金公司上海淮海中路营业部与申银万国上海新昌路营业部交易分化，前者资金净流入5.0亿元，后者资金净流出0.4亿元。统计几个营业部的买卖交易信息，中信证券、民生银行、交通银行、中国石化、大唐发电、中国石油、中国铝业、大秦铁路、广州控股、中国中铁是QFII资金上周积极建仓的“前十大股”。而中国平安（3.7亿元）、西部矿业（1.1亿元）、宝钢股份（0.6亿元）等被QFII大力抛空。

　　相比机构的谨慎，游资延续活跃的表态，更显市场信心的恢复。作为一线队列的国信深圳泰然九路、东吴杭州文晖路、光大宁波解放南路等营业部，打破了之前单一波段操作中信证券的局面，近期还同时积极介入了海通证券、中国南车、上实发展、中铁二局、界龙实业等。二线游资国泰君安上海江苏路、长江武汉友谊路、中信建投武汉中北路等营业部，仍继续操作水泥、基建类个股。近期涨幅较大的五洲交通和中路股份等个股背后，则是深圳地区营业部扎堆的活跃身影。另外，信泰南京丹凤街、北京高华北京金融大街、平安海口国贸大道等几家营业部成为主要空头游资，巨额抛售海通证券，被市场人士判断为疑似小非过境营业部。