从股市历史走势的规律进行分析，年底资金面紧张使得年底的行情大多不理想，大多数年份的12月是下跌的，只有少数年份的12月是上涨的。但是2008年经过高达近70％如此大幅度的下跌，目前1800点附近汇集了市场的期盼和多方难以割舍的情结。12月结构性纠偏行情是否值得期待？收官之战，实力机构的重仓股将会如何表现？

　　基金：

　　会否出击重仓股？

　　近年，基金向来都有年末“做市值”的习惯。因此，随着最终考核基准日的逼近，基于排名需求将会刺激部分基金重仓股活跃。从最新公布的基金持仓情况来看，金融、地产、机械设备等行业都是其重点配置的投资品种；消费类品种的投资比例也有明显提高。因此在年关冲刺过程中这些板块的股价存在上浮动力。

　　据统计，上周各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位继续回升。股票型基金平均仓位为69.56%，比前周显著上升2.63%；偏股混合型基金平均仓位为61.32％，相比前周上升2.48%；配置混合型基金平均仓位43.83％，比前周上升2.65%。因此上是基金近期主动增仓最为显著的一周。从上周资金动向看，主力机构调仓异常明显，对银行、钢铁、煤炭和保险减仓坚决，转而对电力设备、电力、医药板块和白酒增持。从盘面上看，机构10月和11月份增持的电力和电力设备、医药等板块近期表现活跃。从以往的年底收官之战来看，基金重仓股尤其是单家基金公司的重仓股，往往在年底最后几个交易日会有不俗的拉升。毕竟，从做市值的角度看，拉抬自己的重仓股也算是好钢用在刀刃上了。基金重仓股特变电工、国电电力等成为11月基金流入最多的板块，显示基金借利好调仓以备年底的“净值大战”。

　　年报业绩预增股会因为良好的基本面而受到欢迎，内需拉动受益板块由于基金近期增持，这两类个股在岁末年初阶段宜重点关注。我们要密切关注博时、华夏和嘉实基金等一线基金公司三季度增仓板块的动向，三大基金公司对电力设备、新能源、医药和农业青睐有加。同时建议对部分基金的重仓股如上海机电、东方明珠、怡亚通、许继电器、瑞贝卡、上海医药等可以逢低关注。

　　社保：

　　年末增持释放“抄底”信号

　　尚福林日前表示，努力提高保险资金、社保资金，企业年金等机构资金的入市比例，协调完善与市场投资相关的税收政策，为机构投资者的健康发展创造良好的外部环境。这充分表明管理层将加大机构投资者的力量来稳定市场预期。

　　全国社保基金理事会在上周末宣布，将着手扩大指数化投资规模，同时追加部分股票投资。因为社保基金投资安全边际较高，社保基金的增持释放了“抄底”的信号。社保基金主动表态追加投资，与之前保监会鼓励保险公司直接或间接投资资本市场，有些相似之处——两者都是长期机构投资者，有利于促进资本市场稳定。与基金相比，社保基金和保险资金10月份以来“空翻多”明显，在此敏感时刻发出做多的信号，具有提振投资者信心的效果。社保基金扩大指数化投资规模，最大的可能是投资上证50ETF基金，因而对稳定指数具有重要意义。

　　从2007年年底起，社保基金在Ａ股市场的投资策略开始趋于保守，并大幅减仓。由此，在今年股市大幅下跌的情况下，损失远小于股市整体跌幅。事实上，全国社保基金今年三季度就已经有小幅加仓的举动。三季度，社保基金组合重仓持有的上市公司占到145家，比二季度增加37家；社保基金组合持股数量达101.26亿股，比二季度的91.07亿股增加一成。从行业偏好上看，主要增持交通运输、新能源、医药和中小板高成长股，其中铁龙物流、哈空调、东方电气、鱼跃医疗、诺普信、拓日新能和东软集团等值得关注。

　　保险：

　　以稳为主转而防御

　　近期，保险资金仍然坚持长期投资、价值投资和责任投资的理念不动摇。保监会上周披露的最新数据显示，保险资金投资数量在9月新增1626.12亿元，仅低于今年1月新增的19079.73亿元投资，这表明保险资金在9月采取了非常积极的投资态势。10月中旬保险资金频频出现在坚决做多的阵营中，给人们留下深刻的印象。保险资金波段操作一直领先于境内其他机构资金。

　　公开数据显示，从10月21日开始，保险就已经开始建仓，保险的加仓行为一直持续到11月12日。保险资金历来对政策走向最为敏感，其对股市的冷暖态度，是一个重要的方向标。保险公司持股市值超过10亿元的行业还包括黑色金属、食品饮料、公用事业、信息服务、家用电器。总体来看，保险一直增持农业、电力设备、电力和有核心竞争力的医药板块，对零售板块逢低布局。近期保险资金对受益内需拉动明显、有电价上调预期和注资预期的电力行业布局明显。另外，对于具有核心竞争力和主业增长的复星医药、青岛海尔、南京医药、天坛生物等个股可逢低关注。