在中国国际期货大会上,众多现货企业针对当前中国企业套期保值出现的一些问题,展开了热烈的讨论。云南农垦、中铝国际贸易、中粮粮油等在套保上的典型代表纷纷交流,从吃透规则、完善内控、加强期货套保操作能力上阐释了自身经验。
“出国套保,一定要吃透产品”
五矿有色金属股份有限公司副总经理高晓宇表示,五矿长期从事境外期货交易,概括起来有三点经验:一是规则,二是内控,三是能力。尤其是规则,一定要研究透彻。“尤其是国外期货,一定要研究明白。有些企业在对很多东西不甚了了的情况下,就冲进去了。企业内部也要讲规则,到底哪些行为符合套保,哪些不符合,都要研究清楚。”
“一定要把产品吃透了,不要一知半解。没有金刚钻,就别揽瓷器活。”高晓宇表示,做套保产品,企业要先掂量自己财力够不够支持,保证金是不是交得起,现金流会不会有困难。“一旦市场方向反了,企业要算个账,有没有能力承受这些。”
“太复杂的产品不好”
“越复杂的东西,越难以检讨,”中粮粮油期货部副总经理杨超表示,太复杂的衍生品不好,我国企业在国外做交易时都处于弱势地位,而期货产品如果再搞复杂了,“到时候连错在哪里都找不到。”
杨超表示,中粮集团对保值的需求比较大,在国际国内都参与了期货保值。稳健体现在了业务的方方面面。在国外做期货,各种方式都不一样,尤其在起步阶段,要慢慢摸索。
中铝国际贸易公司期货部总经理杨晓武表示,在目前市场状况下,中国市场的期货产品肯定满足不了保值需要,但可以通过期权和期权组合达到目的。“市场提供了很多教材,很多交易员的失败经历为我们交了很多学费,我们只有从中吸取教训,少交学费,才能达到保值目的。”
“一定要有正确决策和规范运作”
“2005年,按照经验,天胶已经涨了四年了,相当一部分人认为不能再做空了。整个会议,甚至上午发言的看涨,下午发言的看跌。最后经过分析后,还是采取套期保值的方式。我们的期货价格到目前来说也是盈利的。”云南农垦天然橡胶股份有限公司总经理李民表示,回忆在天胶上的套保经历,发现正确决策和规范运作很重要。
李民表示,做套保既要控制风险,又要解决了生产经营问题,有四个方面要把握:一是合理定位,云南农垦是橡胶生产上游,确定了是现货销售为主,同时积极利用期货。二是期货销售上一定要有正确决策和规范运作,这来源于对市场判断和市场信息的分析。三是合理地控制成本,把握适度的利润空间,不一定非要寻求利润的最高点。四是在销售方面一定要考虑到资金的准备问题。