|
在面临重大的经济危机和金融危机的时候，财政政策通常比利率政策见效更快，效果更加明显，时效更加突出。我们知道，美联储已经把联邦基金利率从5.25%下降到1%，未来进一步调降利率的空间已经非常有限了，但是之所以没有能像中国这样大规模地出重拳调整财政政策，是因为如果西方国家要运用财政政策的话，会受到太多的制约，首先是资金的制约，西方很多国家大量的财政支出需要议会的批准和讨论，而且有可能他们只能通过大量的发债来解决融资问题，这种发债又会造成社会大众对他们国家经济前景的担心。所以现在实际上西方很多国家面临非常矛盾、非常困难的选择。比如说假如澳大利亚大规模发债，可能会进一步促使澳元走软。
建设银行这一次率先在金融机构当中确定了明年新增贷款4000亿到5000亿元的金额，从过去几年连续10%的增速来看，这个新增的数额并不是特别大，建行特别高调地公开信贷规模增加额，我以为是希望能够提振大家的信心。这同时也表明，国有商业银行对于发展企业信贷的支持态度。实际上到底新增的信贷规模是多少，我觉得还是需要根据明年实体经济发展的情况来定，也许这个指标最终会被突破。
对中国来讲，经济增长不只是改善人民生活的需要，同时也是社会稳定的需要，因为只有经济能保持一个合理的增长，我们才能不断地缓解决劳动力就业的压力。大家都知道，前一段时间，房地产、股市出现了太大的泡沫，现在随着全球经济形势的变化与中国经济形势的变化，政府的政策与时俱进，现在特别强调要稳定股市、稳定楼市，此外还在尽力促进汽车等等消费行业的发展。这对于中国在这一次金融危机当中能实现稳定增长的目标，也就是我们讲的保8，我觉得有着非常重要的意义。
而更大的挑战，我认为还在如何让中国经济增长的质量得到提高，如何转变经济增长的结构和质量。在这方面，我们还有许多课题值得认真地思考和研究。比如4万亿究竟怎么投，如何处理好投资和消费之间的关系，如何在经济调整过程当中去改善、优化产业结构等等。
在沪深股市上，我觉得前一段时间中央政府采取的一些稳定经济、坚定投资者信心的措施，已经起到了一定的作用。现在国内投资者可能更关注的是中国经济未来的走势，中国的宏观政策的走向。尽管我们不能忽略西方，特别是美国以及欧洲经济变化对中国的影响，但大家把眼光聚焦到中国市场上来，这对A股市场的长久稳定，应当说是有非常积极的意义。而且不久将要召开的中央经济工作会议，以及明年3月的两会，可能会出台一些新的稳定经济、促进市场繁荣的措施，这也给了市场各方一个比较好的期待。我想，这大概是近日的A股行情能明显地区别于其他主要国家股市的一个重要原因吧。
（作者系长江商学院教授）