近日，理财市场一片惨淡，我们听到的只有顾客对问题产品的质疑，对各类新发行理财产品收益率的叹息及对手头资金如何打理的茫然。对很多在去年牛市结束后深度套牢的股民、基民来说，资产“打折”过半的不在少数。

　　在等待市场回暖的漫漫长冬中，我们钱变少了，但是我们坚持理财！本期，上海证券报特邀理财师为您指点迷津。

　　⊙本报记者 涂艳

　　一、保持流动性，是选择银行产品还是货币市场基金？

　　冯婷婷：资金量大的客户多在等待机会，他们目前投资的品种一般都是货币市场基金。但是由于收益率较低，所以一般都被当成活期存款的替代品，属于现金管理工具的一种。

　　张艺：由于现在的货币市场基金门槛低、每天分红，而且收益率比较平均，加之它不收取手续费，流动性很强，最近很受关注。一般来说，它可以达到年化平均3.5%－4.0%的收益率，12月以来货币市场基金表现甚好，高者甚至超过年化10%的收益（7天），所以建议在情势不明朗时多多参与。

　　李吉：对于流动性要求高的投资者可以尝试配置货币市场基金，近一两个月市场表现很好，虽然央行降息，但是银行间拆借市场的资金面并不一定宽裕，并最终导致了该类基金的良好表现。

　　徐春孝：由于降息，银行信贷类、票据类理财产品纷纷受到影响而调低收益率，部分和利率挂钩密切的品种还因短期内再次降息的可能性而暂停发行。但是，短期的银行理财产品仍然适合资金量大且稳健的客户。另外，对于保本保最低收益（一般2%－3%）的结构性产品也可以尝试。

　　胡燚：建议关注一些滚动投资的超短期产品，例如某些银行发行的投资到短债市场的产品，如果在保本的前提下甚至可以超过一些债券型基金，对于想要把握下一波的债市行情的投资者可以考虑。

　　二、黄金适合“熊市”保值吗？怎么投资？

　　李吉：由于金本位时代已过，黄金保值功能在现代已经不强，投资者需要扭转“乱世藏金”的惯性思维。经过测算，实物黄金的投资功能也不明显，如果想要配置，建议投向银行的纸黄金，虽然是投资账户，但是国有银行还是可以保证投资者的账户安全，面临的仅仅是价差风险和手续费成本。

　　王翔：每个人要根据个人需求在固定收益类、权益类资产、商品类资产（包括黄金、房产等）上分散投资，黄金可以适当配置。但是投资之前要考虑个人对流动性的承受能力，对于短线、中线和长线资金要分清楚。

　　李彦睿：近期可以开始关注商品市场，虽然短期商品走出了巨幅下跌的行情，黄金的走势也和商品有相当程度的相关性，但是个人认为长线投资商品的时机正渐渐浮现。

　　三、深套的股民、基民怎么利用配置挽回损失？

　　张亮：用10%－20%的资金在股市中寻找机会，最近热点题材可以积极关注，在年底至明年1季度期间都可以以打游击战的形式快进快出，博取高额收益。但是对于ETF并不推荐，因为在整体震荡行情中指数型基金的收益率不高，且非常不稳定，建议在单边上涨行情中配置。

　　李吉：对于深套的客户，建议利用短线机会置换品种，例如之前持有平衡型基金、偏股基金的投资者可以换成ETF，而高位购买了ETF投资者却可以置换成个股，在近期市场中寻找热点机会，短线游击。而对于中性客户，由于不是那么激进，暂时建议保持观望，不要轻易动。

　　王翔：保本基金面临持有到期的流动性风险，即使到期收益率也不恒定，不如基金定投一些股票型或者偏股型基金。因为它们可以熨平风险，在震荡市中尤为适合。品种上建议购买长期收益好且波动性大，风险和收益呈正比的品种。

　　冯婷婷：投资者定期定投指数型基金，如果长期看好股市，现在可以说是相对低点，那么指数型基金分摊成本做定投还是值得尝试。对于风险承受能力更强的客户来说，直接购买ETF也是不错的选择，至少可以避免踏空。目前，市场上有少数几只保本基金，在大盘深跌之后，这些基金的抗跌性反而显现。

　　李彦睿：大资金采取防御性策略，短期继续关注债券，保本基金，近期到期的封闭式基金和可转债市场；小额现金流利用市场底部盘整做指数型基金定投进行长线布局，避免踏空未来的牛市。

　　四、美元强势可以保持多久？外汇资产怎么配置？

　　李吉：美元中短期走强，可以配置一部分，因为美元定存高于人民币，在人民币对美元贬值通道中，可以赚取息差和汇率差。

　　徐春孝：由于近期受到高息货币频繁降息的影响，银行外币理财产品纷纷调低了收益率，市场吸引力也大打折扣。需要提醒投资者的是，高息货币降息空间很大，相应的汇率风险也很高，投资者在选择时尽量回避。而在全球经济系统性风险尚未排除之前，建议有需求的客户考虑兑换一部分美元避险。

　　张艺：对于有年底国外游的人，建议尽量少做交叉货币的兑换，毕竟旅游是一次性支出，不涉及家庭长期配置，目前汇率波动频繁，为了节省汇率差而进行频繁兑换既不划算也不一定有效。

　　五、大幅降息了，债券市场行情还值得把握吗？

　　冯婷婷：2004年底时我国1年期基准利率水平为10年最低——1.98%，而明年还有可能降息，所以1、2季度债券市场还有缓慢上升的一波行情，适合一定的配置。另外，对于有兴趣的话关注市场上唯一一只可转债基金，虽然今年由于转股而亏损了20%，但是个人如果对债券有所把握，还是可以参与。

　　张亮：对于债市市场，热度虽然不会削减，但是债基的想像空间较小，价格也缺乏上涨动力，未来的表现应该是四平八稳。

　　李吉：不太推荐债基，但是如果手头有中长期可以配置的闲钱，那么可以投资保本型基金，作为3年期定存的替代品，博取高额收益。

　　胡燚：可以适当关注债券类的银行产品，但是前提是有些产品不保本。在货币政策宽松之后，央行通过发行央票来缩紧流动性的压力减小，央票的投放量和利率都相应下调。相应的一些相关产品的收益率也会下调，但是投资者的收益预期也应该随着基准利率变化，保持良好的心态。