⊙本报记者 马婧妤

　　中信建投证券2009年度投资策略会日前在京召开，会上发布的投资策略报告认为，未来三年左右时间，中国经济将步入周期性放缓阶段，2009年我国GDP增长比今年继续回落，但仍可保证8%的增速，明年市场将结束今年单边下行的局面，迎来宽幅震荡和结构性机会，指数将在1200点至2700点的区间内运行。

　　报告表示，从信贷市场开始回稳、全球金融机构累计融资额与累计信贷损失的缺口出现缩小趋势等因素来看，欧美金融危机出现拐点，但目前经济危机已经形成，发达经济体衰退成为定局，明年全球经济周期将同步步入周期下行时期，且衰退的可能性极大，预计金融危机所致经济周期下行的复苏期需要四年左右时间，美股或将于明年三季度形成长期底部。

　　对于国内的经济形势，中信建投认为，当前中国经济的回落是国内国际经济作用相互交织的结果，也是经济增长周期的必然，未来三年左右时间，中国经济将步入周期性放缓阶段，本轮宏观经济寻求突围的路径一方面来自于投资的增长，另一方面来自于重组、兼并与整合的产业升级。

　　报告预计，今年全年我国GDP增速将在8.5%左右，明年继续回落，但鉴于我国高储蓄带来的廉价资本将推动投资维持高位、财政盈余与发债空间保证了我国使用积极财政政策拉动经济增长的空间、大宗商品价格的迅速回落为国内经济的发展带来了良好的市场环境等因素，2009年我国GDP能够保证8%的增速。报告预测，2009年我国社会消费品零售总额同比增长10.8%，城镇固定资产投资增长18.6%；出口和进口分别增长9.8%和9.6%，CPI同比增长0.6%，PPI增长1.2%。

　　具体到证券市场的表现，中信建投认为，2009年市场将结束2008年单边下行的局面，迎来宽幅震荡和结构性机会，指数运行区间为1200点至2700点。

　　报告表示，2009年市场将在经济发展平衡、价值与成长平衡、流动性平衡等“三大平衡”中出现投资机会。这些投资机会对应着四条投资主线，一是紧跟政府做投资，对应推荐铁路设备、工程施工、建筑建材类个股；二是关注绝对价值，对应推荐关注大幅跌破重置成本的个股；三是关注确定性成长，建议关注非周期行业中的医药、科技，同时关注高景气度行业中的农业、新能源；四是关注市场大幅下跌后并购重组迎来黄金时期。

　　中信建投建议投资者在2009年采取顺应周期、突出主线的总体投资思路。在整体配置上低配原材料、非日常生活消费品、地产行业；标配能源、工业、公用事业、日常消费品、金融行业；超配信息技术、医疗保健、电信业务行业。

　　中信建投2009年TOP20投资组合为：葛洲坝、冀东水泥、时代新材、天马股份、天威保变、川投能源、中国联通、中兴通讯、中国石化、芭田股份、天坛生物、恒瑞医药、科大讯飞、用友软件、安信信托、北京银行、步步高、北大荒、双汇发展、山东黄金。