国信证券认为，基建投资主要拉动的是中上游行业的需求，但是从发生关联的密切程度和时效性来讲，中游和上游行业的受益程度和延续时间存在差别。
国信证券认为4万亿直接的效果在于中游行业，而且是基于本土的行业，如机械、建筑建材、钢铁等，而有色金属、石油、煤炭、电力、水运等上游资源行业受益程度相对较低，加上这些行业的需求取决于全球经济和市场，在居民消费和工业生产没有恢复到一定阶段之前，不存在大的趋势性机会，预计至少要到2010年才会有所起色。
国信证券认为，值得一提的有三个行业：一是电力行业，需求下降但电力价格较为稳定，在煤炭价格暴跌之后，成本压力缓解，未来盈利能力有回升趋势；二是基建投资引发民爆行业的需求景气，产品生产商和原料提供商由于政府管制的原因，未来企业的经营有望保持在较佳状况；三是农业生产需求稳定的农药、化肥和农机等农资行业。
国信证券注意到，本次财政刺激政策与1998年的不同之处在于：除了通过加大基础设施建设拉动中上游产业之外，政府强调了“坚持既有利于促进经济增长，又有利于推动结构调整”，而且提出了“加快自主创新和结构调整，支持高技术产业化建设和产业技术进步，支持服务业发展”的意见。
此外，国信证券认为，政府在出台了增值税转型利好政策之后，未来还将出台支持装备产业升级的产业政策和财税政策，目前包括装备制造业领域的很多细分行业受宏观经济下滑影响较小。
在创新与成长性主题下，节能环保存在巨大的想像空间。国信证券认为，社会资源和环境保护投入的加大，对节能环保领域提供了长期的增长机会。A股市场中一些有代表性的公司，如海陆重工、龙净环保和合加资源，其代表的节能、除尘和脱硫、固体废弃物处理等行业处于持续景气状态。在能源价格暴跌之后，清洁能源利用领域作为环保的重要组成部分，继巴菲特入股比亚迪之后，电动汽车等能源使用变革给市场带来巨大的想像空间。
国信证券认为，我国军费增长仍处于“补课”期，。在投资拉动经济的结构性取向下，对于军工行业的投入仍将加大。上市公司中如中国卫星、火箭股份和中兵光电值得关注。在民用技术转化方面，我国启动大飞机制造工程，西飞国际和洪都航空等公司具有较大的发展空间。
另外，新材料研发与深加工值得重点关注。国信证券认为，无论是在节能环保、先进制造业、国防军工等创新主题下，还是其他一些行业在技术改造与升级的发展中，均离不开金属、合金和化工等领域新材料的技术研发和深加工，在短期内价格下跌负面作用过后，新材料行业的公司可重点关注。