商业零售业拥抱农村市场 积极寻找成长动力

　　2008年全球市场遭受重创，国家将保经济增长的重点放在了消费，特别是农村市场消费，城镇化和低收入是农村消费总量持续走低的主要原因。分析农民收入结构，2009年农民增收主要来源于家庭经营性收入和国家加大向农民的转移支出力度，工资性收入会受经济危机影响，财产性收入受益于土地新政，但短期难以明显改善。对比2007年农村和1995年城镇的支出结构，由于收入水平相当，我们认为，衣食电器的生产商和渠道商是农村市场启动时的最大受益者。

　　成长性是商业企业持续存在高估值的根基，在此背景下，我们要做的就是去寻找那些具备拥抱农村市场的条件，且已在这条道路上行进者，并关注之，并给予行业谨慎推荐评级。

　　（长城证券 姚雯琦）