中央经济工作会议召开期间，市场普遍预计会出台一系列重要的措施。12月9日银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，规范商业银行并购贷款经营行为，引导银行业金融机构在并购贷款方面科学创新，满足企业和市场日益增长的合理并购融资需求。

　　全球金融危机爆发以来，中央出台了系列刺激政策，比如经济刺激十条措施以及金融国九条等。这些政策中提到的企业转型是一个方向，而并购是企业进行产业结构转型的重要手段，也是进入新行业、新市场的重要方式。因此，银监会的此次政策可以看成是对刺激方案的一个补充，对企业来说也是个实实在在的利好政策。

　　面对金融危机给中国带来的影响，政府出台了重大、及时的政策，同时也强调了企业转型，经济结构调整的思路，这是非常好的。但是，要特别注意两个方面：一个是大规模投资是否会产生新一轮的经济过热，另一个是在经济发展过程中的风险控制。而目前对于第二点来说，似乎重视得并不够。

　　笔者以为，需要特别注意《商业银行并购贷款风险管理指引》在执行过程中的风险控制。根据有关部门并购企业的研究结果，中国只有34％的企业并购获得了成功，这个数字在金融危机的背景下，有可能进一步缩小。尽管这个风险管理指引要求商业银行对于并购贷款在业务受理、尽职调查、风险评估、合同签订、贷款发放、分期还款计划、贷后管理等主要业务环节及内控体系中加强专业化的管理与控制，但是商业银行是否能达到一种专业化的水平，如何判断并购的合理性以及可行性仍需市场考验。同时，由于银行存在贯彻政府命令的原因，金融控制可能会相对放松一些，进而会增加一些额外风险，影响到银行整体盈利情况。国际经验表明，GDP增长滑坡，必将推高银行坏账率上升。德银最近发布研究报告就估计说，明、后年中国GDP增长将分别滑坡至7.8%和7%，连带增加银行坏账1%和2%。因此，对于经济发展过程中的风险控制要引起高度重视。

　　当前“保经济”的大背景下，中央政府各大部委以及地方政府会相继出台系列的经济刺激方案。而如何真正落实这些方案，控制、防范风险，尤其是避免为未来经济发展埋下危险种子，就显得特别重要。