近日，银监会公布《商业银行并购贷款风险管理指引》（下称《指引》），并购贷款作为此轮新增的企业融资渠道率先开闸。纵观市场各行业，资金异常饥渴的房地产开发企业对这一新的融资渠道尤其关注。而商业银行对房地产业的贷款热情却未见提高。

　　根据《指引》内容，并购贷款是用于支持我国境内并购方企业通过受让现有股权、认购新股股权或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业的并购交易。在银行贷款支持的并购交易中，并购方与目标企业之间应具有较高的产业战略相关性。并购资金来源中，并购贷款所占比例不应高于50％，并购贷款期限一般不超过五年。

　　历经数年房地产宏观调控，房地产开发贷款一紧再紧。加上次贷危机影响全球资本市场直接融资，国内需求萎缩带来销售回款不足，一些房地产企业因资金极度匮乏而接近生存底线。上海证券报获得的消息称，部分全球知名投行已经开始低调酝酿在上海等地抄底楼市，投资方式包括房地产企业股权投资，也包括项目合作和参建等。SOHO中国董事长潘石屹向上海证券报表示，为内地大型房企实现资金输血，令其有能力并购整合更多中小房企和项目，才会最终盘活地产一盘棋。

　　在此背景下，市场纷纷预测，并购贷款或为大型房企融资并购开辟路径。对于并购贷款流入房地产领域的可能性，民生银行某高层表示，目前指引还没有具体执行细则出台，也没有接触到房地产业关于并购贷款业务的需求。另一家商业银行公司金融部高层告诉记者，虽然目前央行对房贷等有关房地产业的信贷政策给予一定放松，但商业银行对房地产前景有自己的判断。“房地产是一个涉及多个链条的产业，单纯给开发商资金并不能解决全部问题，如果房子仍然卖不出去，开发商有钱又能怎样？”上述银行人士称。

　　于是，有商业银行传出消息，未来三年将进一步收缩房地产类贷款，将其在全部贷款中的占比从14％降至10％。

　　工商银行某分行高层则表示，并购贷款执行细则将由各商业银行自行确定，“但一些判断标准和体系已经初具。总体来说，可能申请并购贷款的企业门槛会非常严格。”

　　他所说的审核门槛包括行业特征、目标客户的原有资产负债率及经营前景等。对于大型房地产能否有机会申请到并购贷款，上述人士称理论上并不排除这种可能。银行界人士表示，房地产行业风险不能一概而论，一些企业如果可以并购到优质且便宜的房地产项目，仍可以进入银行审贷视野。

　　“而对于房地产企业来说，它的潜在负债率，如未付清的土地款等都是银行需要着重审核的内容。”上述人士称。