经历了连续上涨之后，最近几个交易日股指震荡较为频繁，12月9日触及2100点之后暂时遇阻回落，最近4个交易日股指阴阳交错，沪深两市日成交额依然维持在千亿元之上，表明多空之间分歧较大。投资者对政策面的期望值也许过高，没有新的刺激因素出台时，多方有所收敛。

　　近日多种经济数据出台，对同样的数据，从不同的时间和角度出发，可能会得出不同的结论。不论是“空翻多”还是“多翻空”，都能从不同的方面找到各自的理由，这也是股市的魅力之一。我们估计经过两三周的休整之后，大盘可能会重新走强。

　　市场心态并不恐慌

　　尽管股指冲高回落，12月9日和11日都拉出中阴线，但市场心态并不恐慌，这表现在两个方面：首先，题材股行情仍有一定的市场基础，某一行业的股票上涨，同类板块的其他股票跟风情结较浓，有时会一呼百应，至少表现在股指横向整理中，不少投资者敢于“操作”，参与度的增加从近期成交量和换手率上可见一斑；其次，当天股价跌幅超过5%者为数不少，但却很少有股票跌停，相反尚有多只股票涨停。如果以涨停股和跌停股以及涨跌停股的数量作为衡量市场人气的参考因素的话，目前的市场心态至少扭转了前几个月那种“惊弓之鸟”之状，持仓者也能从容面对随时可能出现的回调。心态趋稳的原因可能有很多，其中有一点不应忽视，上证指数正悄然步出自2007年10月见高6124点以来的下降通道，也就是说，大盘的中期趋势发生了微妙的变化，虽然不会立即掀起大升浪，但至少多空双方能够取得阶段性的平衡，不排除经过两三周的休整之后，再酝酿下一波弹升行情。因此，在目前的点位过分悲观并不明智。

　　适当巩固有利后市

　　虽然中期走势有稍微转好的希望，但并不意味着大盘会一路上行。这是因为，第一、大盘刚刚摆脱困境，从上证指数月K线组合看，已经盘出了下降通道的上轨线，过去13个月此线一直作为反压，现在终于摆脱了它的束缚，此线2008年12月大致在1700点，现转化为支撑位，多空双方均需客观面对；第二、股价阶段性涨幅十分可观，有的甚至翻倍，存在获利回吐的压力；第三、题材的炒作几乎已经轮动了一遍，近日ST板块风生水起，在一定程度上要引起警惕；第四、我们前期提到的60日均线的初步收复还会有反复，近期较为理想的走势是在2100点至1900点区间整理到今年年底，2009年有望翻开新的篇章，一波中级反弹行情可以期待。

　　股指难以深幅回调

　　短期回调并不出乎多数人的预料，过高的短期技术指标需要修复，热点都轮动了一遍之后，市场在缺乏新意的态势下，向下适当地调整也没有什么不正常。但我们认为股指难以深幅下跌，主要考虑到，首先，不理想的相关经济数据并没有超出人们的预期；其次，经济运行状态与股市的涨跌趋势和节奏之间并不是亦步亦趋的关系，股指阶段性波动在一定程度上是投资者心态的一种反映，这种心态受到多方面的影响，不仅仅取决于经济运行状况。也许以后还会有更不理想的消息出台，更坏的消息未必会在年内改写股指新低。

　　要看到底部在逐渐抬高。自上证指数10月28日1664点见底之后，先在1700点附近缩量徘徊，冲高2050点之后退守1900点一带拉锯，甚至出现过单日600只股票跌停的奇景。步入12月份，股指围绕着2000点在做文章，近期再创年内新低的可能性很小，回调正是可以考虑逐步介入的机会，毕竟中期趋势在悄然好转。