因市场预期美元可能大幅贬值，黄金期货昨日迎来久违大涨。上海期货交易所黄金期货昨天高开高走，主力合约0906午后强势封上涨停。国际市场上，纽约期金大幅上涨，截至记者晚间发稿，主力2月份合约大涨3%。

　　受隔夜纽约期金收盘大涨4.22%刺激，11日早盘上海期交所黄金期货高开，主力合约0906开盘报176.6元/克，与上一交易日结算价相比大涨2.8%。此后金价陷入窄幅盘整，上午收盘上涨3.51%。不过，下午开盘后，期金价格突然狂飙，不到半小时即封上涨停；国际黄金价格亦出现大涨，截至上海市场收盘，纽约期金电子盘主力2月合约涨幅达1%。

　　沪金午后涨停立即引起了市场人士的广泛关注。国泰君安期货研究所分析师翟旭在接受本报记者采访时表示，支持黄金价格走高的深层次原因已逐步浮出水面，那就是美元未来可能会大贬，市场对美元缺乏信心。

　　“针对消费下滑的问题，美国政府主要采取了退税等措施；针对金融机构借贷意愿低落的情况，美联储直接干预市场，购买MBS、ABS、商业票据，成功降低了相关资产的利差，起到了稳定信贷市场、避免信贷紧缩导致经济急速萧条的作用。”翟旭肯定了美国政府会挽救次贷危机所实施的一系列举措，但他同时强调，政府本身并不直接创造财富，政府信用也不是无限的。政府减税刺激经济需要通过发行国债借钱；政府的信用也是以其未来税收为基础的。

　　翟旭指出，两大因素可能导致美元大贬，一是滥发基础货币，二是美国国债信用风险大幅攀升。“美国从2001年起开始财政赤字，美国政府早已手中无钱可用，只能发行国债借钱，在施行了一系列刺激政策后，目前其财政赤字已经达到了创纪录的6180亿美元。但是，美国政府高速的发债并没有使得国债收益率上扬，避险、降息以及通缩预期，使得市场上美国国债的收益率已经跌倒了50年以来的低点。值得关注的是，美国国债额CDS（信用违约互换）已经从今年7月份以前约8点的水平大幅飙升到60点的水平，表明市场对美国国债违约的预期大幅攀升。”

　　有鉴于此，机构向客户推荐买入黄金的力度大大增加。国泰君安期货研究所在给客户的报告中指出，“考虑到债务扩张、基础货币余额的累计效应和资源约束的特殊时代背景，本次商品期货价格调整到底的时间可能未必会晚于实体经济见底。这也预示着经济复苏后，通胀问题可能再次困扰全球。我们认为，在下一轮商品牛市来临时，届时配置一定的工业金属和黄金将是较好的投资选择。”