纠错性投资机会仍将存在

　　尽管经济刺激政策频出给市场注入信心，但政策效果尚未显现，实体经济超预期下滑，政府能否战胜市场仍不明朗。在这样的情势下更多的是纠错性行情，而业绩底出现在明年的2-3 季度。预期09 年GDP 增长为7，根据自上而下的模型，09 年业绩增长为-16%，根据研究员一致性预期为增长6.5%，因此未来股市的上涨必须依赖估值的提升，在大小非的重重压力下，这需要大量新增资金入市，但是目前在通缩的压力下，流动性状况尚不明朗。本次经济工作会议在纠正投资者对宏观过于悲观的预期，刺激市场信心的同时更多的提供了未来的投资热点。中央经济工作会议的落实和细化需要一个月，因此对春节前的行情比较乐观，第一目标位为2200，如果货币增速反弹，有望达到2500。但随着2月经济步入通缩，实际利率上升和政策资源的耗竭，应对市场谨慎，随着3 季度经济见底和通缩消除，市场将有较大的机会。目前纠错性投资机会将持续到09年春节。在本次经济工作会议提出的政策驱动下，投资者可以关注农业、农资、必需消费品、零售、医药、节能减排和生态环境等行业的投资机会。