在不良经济数据及2100点关口双重影响下，市场选择了再度回调。从K线上来看，上证综指和深证成指不但都回补了12月份的两个向上跳空缺口，而且又在周五留下了一个向下的跳空缺口。最终周K线以中阴报收，成交量继续放大。对于后市我们认为，投资者可密切关注以下几方面因素的影响：

　　一、经济数据与上市公司业绩预告带来估值压力。上周公布的一系列经济数据中，CPI同比增长2.4%，PPI仅为2.0%，指数的快速回调预示着我国面临的通货紧缩风险已迫在眉睫；而进出口和FDI数据的恶化则说明我国经常账户和资本账户的形势严峻。这样的经济数据加剧了市场对上市公司业绩的疑虑。此外，从上周上市公司已发布的首批业绩预告来看，有近五成的公司预告2008年全年度业绩将明显下降甚至出现亏损。这说明上市公司的业绩在今年第四季度仍将延续明显的下滑趋势。从时间上来看，近期市场处于上市公司业绩预告的密集期，估值压力或将加剧绩差股近期的加速回调。

　　二、自国美黄光裕事件以来，管理层进一步加大了对并购重组内幕交易、违规操作的打击力度。近期通告了捷利股份、特力A等内幕交易案。这在一定程度上抑制了部分炒作资金短线参与的情绪。本轮自1664点以来的反弹行情，游资主导的小市值股票、概念题材股一直是市场的领跑者，而炒作资金又以工程机械、建材中的中铁二局和太行水泥等为马首是瞻。因此，中铁二局和太行水泥等市场龙头个股可以作为本次市场反弹后调整的风向标，如果此类个股出现快速回落，则意味这市场需要寻找新的反弹热点；相反，如果此类个股再创新高，则意味着1664点以来的反弹仍有望冲击新的高点。

　　三、在从外围市场来看，近期A股与美欧股市的联动性正在减弱，但国际大宗商品价格走势对A股的局部影响仍旧较大。近期国际原油价格在持续大跌之后出现了报复性反弹，有色金属等也有短期反弹的迹象。一方面，原油价格已经跌至40美元附近，原有的溢价泡沫已经被完全挤掉，在欧佩克的大幅减产计划下，油价下跌的空间已经有限；另一方面，全球经济的危机引发了各国积极宏观政策，尤其是全球范围的联手大降息，不仅降低了货币资产的收益，而且为市场注入了大量的流动性。在资本逐利的驱使下未来将有大量资本流进大宗商品市场，这将为大宗商品市场带来大幅度波段性反弹机会。从走势上来看，国际原油价格已经跌至2000年和2002年的高点，在技术上已经具有较大的支持。因此，原油等大宗商品价格的走势将为A股带来局部性的投资机会。

　　基于上述分析，股指本周短期仍将继续调整、整固。建议投资者在股指的震荡中把握结构性和局部的投资机会。在热点方面，积极关注上市公司业绩预增板块，以及年报中有望实现高配送的个股。此外，还可以积极关注再次降息预期下的相关受益板块所带来的投资机会。