展望明年，中国经济虽然会受到这样或那样的影响，但仍然在发展中。“保八”的目标是政府提出来的，对此我们应该有足够的信心。即使出现一些意外，那么“保七”甚至“保六”应该是没有问题的，而这样的速度仍然可以归入“高速发展”一类。在此背景下，作为优秀公司集中的股票市场，其平均增长的速度当在全国水平之上，而前期市场达到的近10倍的平均PE完全有理由成为本轮调整的低点。

　　在确认了市场的大方向之后我们还要看清市场的主要变化，这将有助于降低我们投资的风险。尽管市场每年都在涨涨跌跌，但背景各不相同，目前的大背景是经济发展之中的全流通。当市场从6000多点跌到2000点以下的时候，我们可以发现，2000点以下的总市值已经小于6000多点时的流通市值。换句话说，即使在2000点以下所有的“大小非”都流通，其市场的市值也已经小于在6000多点时没有“大小非”流通的流通市值了。所以就市值这个层次而言，当市场跌到2000点以下全流通的问题就已经解决了。只是市场的格局已经发生了根本性的变化，再要回到6000点恐怕已经不是一年两年就可以实现的事情了。

　　上市公司业绩的增长与市场迅速的扩容是未来两年的主要矛盾。在此矛盾下市场的上升仍然是值得期待的，因为公司的业绩增长奠定了市场的发展基础。同时随着一轮降息周期的延续，市场的资金环境会越来越宽松，大量资金进入资本市场只是一个时间问题。尽管这些资金要把市场抬到6000点不现实，但将某些个股甚至板块抬到6000点的位置并非难事。所以最终的结局可能是：个股的极度分化，小市值的成长股将走出牛股行情，而大盘股则类似乌龟爬坡。这种现象我们可以称之为市场的相对缩容。这是一种市场在扩容压力之下的无奈和必然的选择。

　　市场从1600多点以来的行情发展中这种趋势已经初露端倪，比较明显的就是中小板的个股普遍涨幅较大，即使在一些题材或概念股的炒作中也是小市值的个股涨幅靠前。比如上海本地股行情中往往是小盘股一飞冲天；在ST股的重组概念炒作中也是以小盘股为主。其实这种市场自我缩容的调整在以前也多次出现过，当时主要是为了应对大量新股的发行。不过由于全流通问题没有解决而且随着新股发行而越积越多，所以当时的自我缩容只能提供下跌市道中的反弹行情。不过现在的情况已经发生了根本的变化，因为全流通的问题已经得到了明确的解决，所以在经济持续增长的背景下这一次的自我缩容将是未来牛市的一个持续特征。在此背景下我们的选择范围就是小市值的股票，特别是“大非”没有减持意愿的个股。当然成长性是必须的，这是我们中长线选择个股的根本。

　　不过在经济发展的良好背景下大市值的个股并非一路下跌，合理的价值回归是其必然的表现。只是这些大盘股不会具备持续上涨的能力，它们会在基金等大资金形成阶段性共识的情况下被往上抬一下，以夯实市场的基础，让市场走出慢牛。