钢铁业行业最困难时点已过
2008年12月17日 来源：上海证券报 作者：（海通证券 刘彦奇）
联合国和世行预期2009年全球经济增速低于1％，普遍预期经济调整到2010年。全球粗钢产量下降8％，粗钢产量波动性明显大于经济波动性。通过实证历史，我们认为2009年全球粗钢产量将下降8％左右，10至11月粗钢产量已经探底。
当前我国钢铁业最困难时点已过，随存货消化和原料价格下跌，亏损程度将会降低，产量将会缓慢恢复。受产能和需求挤压，钢价和利润都不会明显回升，原燃料价格还有下跌空间，钢价不会明显反弹，产能利用率不到70％，压制利润率不会提高。
我们看好不锈钢铁轨硅钢管线钢，与此同时，行业重组契机再现，钢铁业集中度是老大难问题，国家力推重组，建议关注PB低位置好潜力大钢企。按12月12日股价，板块PB1.3倍，今明两年PE为15倍和21倍。给予行业中性评级，给予太钢不锈、凌钢股份和大冶特钢增持评级。（海通证券 刘彦奇）