伴随着美联储一步到位将利率降至零点附近，美元汇价也在延续着本月初开始的“高台跳水”。从技术图形上看，自11月21日触及两年半高点以来，美元指数俨然已呈现阶段性见顶走势。在美国实际已降息接近零之后，美元跌势会否更加一发不可收拾？

　　美元转折点已现？

　　截至北京时间17日16时29分，依照欧元、日元和英镑等六种贸易伙伴货币编制的美元指数报79.85，下跌了0.6%，此前最低跌至79.63，为两个半月来盘中新低。过去六个交易日，该指数持续大幅下挫。相比11月21日创下的两年半高点88.40，美元指数在不到一个月时间内已跌去10%。

　　具体到单个货币，美元的跌势更为明显。17日欧洲盘中，经历了六连阳的欧元对美元一度摸高至1.4190一线，为近三个月高点。仅在上周，欧元对美元就涨了约5%，这一波涨势也是欧元创立以来最猛烈的。

　　美元对日元则连续刷新13年低点。17日欧洲盘中，美元对日元低见88.22，为1995年8月以来最低点。日元对美元强势上涨，一度引发市场对日本央行可能出面干预的猜想。

　　高盛的外汇策略师诺迪维格表示：从美元“活力”的角度来说，当前可能正处在转折时期。他认为，美元短缺的局面已经有所缓解，投资者也开始更多关注一些基本面上对美元不利的因素。

　　美国银行全球外汇策略主管辛克表示，随着投资者开始更多关注相对利差、预算赤字和贸易平衡这样的传统指标，美元可能进一步贬值。他预计，欧元对美元最早在明年3月底将升至1.44。在经济衰退的大背景下，持续恶化的美国“双赤字”问题也是悬在美元头上的一把利剑。

　　美国国债隐现泡沫

　　过去一段时间，美元之所以逆势走强，一个重要原因还在于美国国债的“畅销”。不过，随着为救市而发行的美债持续泛滥，其投资吸引力会否削弱是个变数。

　　管理着全球最大债券基金的太平洋投资管理公司首席投资官格罗斯日前警告说，美国国债已凸显“泡沫特征”。人称债券天王的格罗斯说，美国政府和美联储必须清楚，数以万亿计美元的刺激措施，未来不可避免会导致美元贬值。

　　大量做空时机未到

　　不过，随着更多国家将利率下调至接近于零，分析师指出，各主要经济体之间的利差可能已不再是外汇交投的主要因素。考虑到信贷危机尚未完全结束、世界经济全线哑火，不少业内人士仍看好美元在近期还会出现反弹，尽管他们也相信美元长期内仍将趋于走弱。

　　太平洋投资管理公司CEO埃里安表示，现在还不是大量做空美元的时候。在他看来，美元仍处在强势周期内，在全球股市调整时期美元一直在上涨。埃里安认为，做空美元至少应该等到全球“去杠杆化”已差不多结束的时候。