申银万国证券日前面向机构投资者开展了一次问卷调查，结果显示，机构投资者对明年经济继续下滑的预期较为一致，有近八成机构投资者认为本轮经济增长低点将出现在明年上半年。

　　参与此次问卷调查的机构投资者共有340家，包括了基金、保险、券商、QFII、私募等。调查结果显示，认为2009年我国GDP增速在8%上下的机构投资者占绝大多数，其中48.82%认为明年我国经济增速在7%到8%之间，认为增速在8%到9%的机构占比也达到43.79%，两者几乎持平。

　　从季度数据来看，占比接近八成的机构投资者认为2009年中国经济增长的低点将出现在明年上半年，其中认为低点将出现在明年一季度和二季度的机构占比相当，分别为37.28%和39.94%，另有15.09%的机构认为低点将出现在明年三季度。

　　申万问卷调查数据还显示，占比51.78%的机构认为政府的经济刺激政策“短期有效、长期无效”，在此基础上，超过85%的机构认为2009我国经济进入本轮周期的“谷底”，但在“何时回暖”这一问题上却出现分歧，预计2010年GDP增速高于或与2009年相当的机构占比几乎五五开。

　　在对明年CPI走向进行预测时，多数机构（占比45.56%）选择了1.5%到2.5%的区间，认为CPI增速在2.5%到3.5%的机构占比次之，达到24.56%。

　　利率和汇率方面，大多数机构认为2009年仍有较大降息空间，其中超过五成认为降息幅度将达到或超过100个基点，认为将降息81个基点的机构也有27.81%；同时，36.09%的受访机构认为未来12个月汇率走势基本不变。