大反弹而已

王雅媛

　　美股本周由金融股揭开第四季财报公布的序幕，高盛和摩根史坦利除了亏损扩大外，两者的结果也是双双低于市场预期。但是从股价上来看，市场似乎不那么悲观了。在财报公布后，星期三这两只股票皆以上涨作收，股价超跌现象已经提前反映了第四季财报的利空。

　　在美股的持稳下，港股近期非常强势。最近有一个个板块被轮番炒起的现象。今天炒注资，明天炒楼市。继东航（00670）、南航（01055）分别获得注资之后，星期三市场又传电力、钢铁行业有机会获注资。星期四在救楼市的利好消息影响下，一些内地房产股向好。其实这个现象是个好事，起码市场现在不再那么恐慌，投资者对被炒起的股票仍然有追捧意愿。不像前一段时间，好消息坏消息一并被解释为利空。现在的恒指水平，已经反映了09年第一、二季的不景气。在没有确实能证明09年下半年更加差的情况下，我觉得现在的恒指不会再跌回这一波低10600的位置。但现在绝对不是人家说的什么牛市第一期，这一轮的反弹，纯粹是因为之前过于抛售，太多股票出现不合理价格而造成的。没有人知道这个反弹会弹到什么水平，我也是抱着摸着石头过河的心态去应付这次反弹。但最重要的是要不断提醒自己，这只是一个比较像样的反弹。因此当每个人都对大市又非常有信心时，自己要懂得开始防守了。

　　之前写过的“不倒闭便发达”基金中，选择了一只合生创展（00754）。写的时候是11月中，当时股价在2.7元附近。当时留意合生的原因是其股价最多时跌超过90%，折让的幅度过大。以合生创展这样有着几百亿元资产的地产公司来说，虽然它负债是重，但是其折让都不应该大过其他同样负债重、但资产只有几十亿元的内房股。昨天收市时，合生收报6.2元，离开11月中已经累积一倍多的升幅。我确实没有想到它会升得如此快。当市场还是在担心它财务出现问题时，它竟然以8亿多元在北京买了一幅地，以行动去告诉市场他们财政是绝对没有问题的。而结果是市场也认同其折让过大的问题，于最近三天内升了50%。