无论从发展时间还是市场规模来看，相对于中国的股票市场，公司债市场就宛如一张白纸，如果与发达的成熟市场相比，则更凸显公司债巨大的发展空间。好在我国政府和监管层已经认识到发展债券市场特别是公司债市场的重要性，近期公司债市场已呈奋起急追的发展态势。笔者认为，借鉴发达国家债券市场的发展经验，坚持用无形的手（市场化）的方向，选择正确的发展路径和制度设计是构建中国证券市场另一半天地的前提。

　　首先，坚持以市场化作为发展我国公司债市场的主导思想。公司债市场的发展应避免走股票市场发展的老路，坚持以市场化作为发展主轴和方向，构建一个制度完善、信用识别系统客观全面的发行和交易市场。

　　其次，建立统一的债券监管和发行交易市场体系，坚持正确的投资者定位。根据国际经验，公司债90%以上的市场存量由商业银行、保险、共同基金等机构投资者持有，个人投资者通过债券基金或债券信托等集合产品间接投资公司债，正确的投资者定位有利于提高市场的风险识别和风险承受能力，为公司债的市场化发展奠定基础。同时缺乏统一的监管和发行交易市场体系，势必影响和制约我国债券市场的发行效率和交易规模。

　　再者，坚持投资者导向的产品设计和创新。摈弃闭门造车的传统思路，发行人和主承销商应该积极与机构投资者沟通，根据投资者的潜在需求，结合发行人自身的财务状况，根据风险和收益的不同偏好程度，“以销定产”设计多样化的公司债券产品。积极进行公司债的产品创新，如设计发行参与型公司债、零息债等产品。

　　最后，严格规范我国的信用评级体系。债券市场最大的风险是信用风险，独立客观的信用评级是债券市场风险规避的强有力保障。因此如何严格规范信用评级机构的执业规范、提高评级的执业水平、加强评级机构的监管和市场化淘汰机制，是摆在我们面前的迫切问题。