在上周六举行的“南京证券09年投资策略研讨会”上，南京证券证券研究所所长助理周旭表示，南京证券预计自2007年十月份开始的这轮调整，在2009年将进入一个“L”型的过程，且时间会比较长。因此2009年A股市场将进入战略相持阶段。

　　与部分券商相对乐观的判断不同，南京证券认为，即便各国政府出台再强力的刺激计划，全球经济都很难在明年一二季度见底。“2000年网络泡沫后，美国经济调整了三年。国际货币基金组织对五十个国家进行的研究显示，银行业危机大概也需要三年左右的时间才能恢复。所以如果认为次贷危机是从2007年开始的，到现在也就是两年时间。由此我们可以得到一个判断是，2009年全球的经济增长前景是暗淡的。”周旭表示，如果历史数据确实有效的话，本轮全球经济调整至少要到2010年才会好一些。

　　周旭表示，明年应当特别关注产业投资者在资本市场上的动作，因为他们在资本市场上的行为代表着对实体经济的看法。如果经济层面继续出现恶化，而且不往好的预期方向发展的话，产业投资者可能会撤离A股市场；但是如果发现经济没有想象的那么坏，而且由慢慢的下滑进入低位振荡的时候，产业投资者的态度可能会发生改变。

　　产业投资者对实体经济的判断直接影响到大小非的抛售问题。周旭指出，如果经济危机继续恶化，产业资本的抛售欲望会比较强烈，如果经济面没有那么坏，可能抛售欲望不会那么强烈，也不会继续杀跌。

　　对2009年上市公司盈利的判断，南京证券认为将是前低后高。“明年的一季度依然是消化高库存的过程。今年上半年原材料价格大幅上涨，下半年大幅下跌，多数企业不可能那么快调转过来，因为将形成一部分成品储存，很显然他们需要有消化库存的过程。”周旭表示，这个过程会给企业带来很大的损失，从而造成上市公司盈利水平快速下行，而只有在库存消化完毕以后，公司的盈利能力才能恢复。这个时间点可能是在明年下半年。

　　在投资策略上，南京证券认为2009年应该放弃保守的思路，因为结构性的机会将在2009年会出现。“明年一些稳定增长类的股票肯定会成为稀缺品，因为这样的股票会变得非常少，大部分的股票可能随着政策的变动带来交易性机会。这些机会主要包括流动性改善带来的估值提升、一些产业投资者进行的增持、以及产业投资者的并购机会。”

　　南京证券认为，2009年投资者应该牢牢把握两条主线，一是政策变动带来的投资机会，二是追随产业投资者的选择，因为产业投资者对实体经济的反应会比金融市场的反应更加敏感和敏锐。值得关注的有医疗、新能源、科技、消费制造、政府主导等行业。