央行22日宣布,从2008年12月23日起,下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,中央银行再贷款、再贴现利率同时下调。此外,从25日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
这是今年9月以来央行第5次宣布降息,前后间隔不到100天,降息力度可谓十分罕见。
⊙本报记者 但有为 苗燕
双降在预期之中
对于此次利率和准备金率的双降,分析人士普遍认为,此次政策调整在预期之中。
中信证券首席宏观分析师诸建芳对记者表示,从时间窗口来看,此次降息时间符合市场预期,但力度比预期的稍小。此前,市场预计央行年前可能降息27-54个基点。
根据近期陆续公布的一系列11月份宏观数据,包括外贸数据、CPI、PPI、M2、CGPI以及工业企业增加值数据均“寒意十足”,市场人士预计,目前经济正加速下滑,四季度中国经济的下行可能超过此前预期。
中金公司近日发布的报告指出,基于这些“寒意十足”的指标,预计今年4季度GDP增速预期可能滑落至5%-5.5%左右(不考虑1000 亿的影响),创14年以来最低。今年全年GDP增速也因此下降至8.6%。
针对严峻的宏观经济形势,本月上旬落幕的中央经济工作会议明确提出,明年中国经济的首要任务是保增长。随后,国务院也发布意见,要求落实适度宽松的货币政策,保持银行体系流动性充足,促进货币信贷稳定增长,争取2009年广义货币供应量增长17%左右。
此外,本月16日,中国央行行长周小川在香港也曾表示,是否降息要考虑CPI下降速度而定,直到明年中都有降息的可能。
货币政策仍存较大空间
尽管最近100天内的降息已达5次,但是分析人士认为,为了达到保增长的目标,目前货币政策仍有较大的放松空间。
国泰君安研究所所长李迅雷表示,本次27个基点的降息幅度也为进一步下调预留了空间。如果继续保持每次27个基点的降息幅度的话,预计后期还有2-3次的降息。他同时认为,本次降息对市场的刺激效用不会太大。货币政策对股市的刺激效应在递减,并且市场对降息已经有一定的预期。
清华大学经管学院教授李稻葵预计,降息只是央行一系列动作的开始,紧接着将会有更多的货币政策出台,包括扩大货币发行、扩大贷款规模等等,而这一系列的政策,都是为了争取在明年一季度内彻底改变市场预期。
此前,摩根斯坦利大中华区首席经济学家王庆也曾预测,年内或将有0.27个百分点的降息空间,而未来仍将有162个基点的降息空间。他认为,选在此时降息,可以更好地让货币政策在明年发挥作用。
中金公司首席经济学家哈继铭则预计,算上本次降息,预计到明年年中总共会降108个基点,未来可能按照常规步骤,分三次降息81个基点。
此次降息从时间上看,与美联储降息相隔并不久。不过,央行行长周小川不久前表示,中国的利率调整将不会受美国近期降息举措的影响,中国的利率调整主要取决于国内经济数据。
108个基点
中金公司预计,算上本次降息,预计到明年年中总共会降108个基点,未来可能按照常规步骤,分三次降息81个基点。