化工业产品供过于求 关注化肥和民爆业

　　受国际金融危机以及国内银根紧缩影响，2008年下半年化工行业的外需和内需均出现明显下滑，行业面临供过于求的态势，化工产品的价格出现持续大幅下跌。原材料价格近期继续下滑，打开了产品价格继续下跌的空间。因此，行业最坏的时候尚未到来，我们继续维持化工行业总体同步大市－A的评级。

　　寻找需求稳定的子行业是化工投资首选，化肥行业和民爆行业均具有需求稳定的特点，是明年化工行业中难得的业绩保持稳定甚至增长的子行业，适合作为投资标的。我们调高化肥和农用化工子行业的评级至领先大市－A。

　　我国政府近期推出了一系列的惠农政策，我国化肥业需求仍将保持适度增长。目前我国氮肥需求刚性强，明年春耕价格上涨是催化剂，建议明年买入煤头尿素公司。中西部民爆公司受益于大规模基础设施建设，预计未来两年需求稳中略增，我们对民爆行业的投资评级为领先大市－A，推荐久联发展、南岭民爆。（安信证券 刘军）