面对全球经济进入衰退期，我国2009年宏观经济增长下行趋势确立，投资、出口、消费“三驾马车”将减速慢行，政府将会出台一系列措施确保“保八”目标的实现，预计相关政策的出台对证券市场的相关行业和公司将有较大的影响。

　　随着整体宏观经济环境变化，工业企业效益将出现较大幅度的下滑，受此影响，2009年上市公司整体业绩增速将明显放缓。我们预计上市公司整体业绩将出现负增长，为-10%左右。在业绩出现负增长情况下，市场的心理情绪和估值水平的被动上升将制约股市上涨高度。此外，2009年市场将面临规模较大的“大小非”解禁压力，同时迫切的融资以及再融资要求使市场面临着巨大的资金压力。

　　经过2008年的巨幅下跌，市场估值水平大幅下降，无论纵向比还是横向比，目前的市场估值水平已处于低位区域，同其它市场相比并没有出现低估。考虑到我国整体经济受到金融危机的影响较小，以及未来仍将保持较高的增长速度，随着国家“保增长”措施的出台，上市公司作为行业龙头，未来仍有望恢复较好的增长水平。可以判断目前的估值水平已经接近合理，这预示着市场未来下跌空间较小，也成为长线资金入市的较好时机。而保持市场稳定运行是政府既定的政策，未来积极的市场政策值得期待。这将对投资者信心恢复和改善，避免市场持续非理性下跌，使市场在低位尽快企稳，将有着非常积极的作用。

　　2009年出现2007年单边上涨和2008年单边下跌的可能性较小。基于影响市场的主要因素来判断，“既不太好，也不太坏”是我们对明年市场运行格局的总体判断。预计2009年将维持“上有压力，下有支撑”的震荡格局，投资机会将远远大于2008年。在外围金融市场动荡、宏观经济数据、上市公司业绩数据弱于预期情况下，仍可能对市场造成较大的冲击。全年有望在1800-2000点上下震荡，波动区间预计为1600-3000点。

　　在企业经济效益面临下滑背景下，行业整体投资机会不多，值得关注的是消费类、医药、基础设施类等防御性较强的行业。在经济数据好转后，关注盈利出现回升的周期性行业。在全年保持震荡格局下，更多的投资机会表现为主题投资机会。值得关注的主题投资机会有并购重组题材、股指期货题材、世博概念、创投概念、全流通概念等。