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    5版:证券
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    江南证券预计明年证券行业业绩见底
    2008年12月25日      来源:上海证券报      作者:⊙本报记者 张雪
      ⊙本报记者 张雪

      

      江南证券近日发布的证券行业年度投资策略报告中预计,证券行业的业绩将于2009年见底。

      江南证券研究所分析师郭懿表示,宏观经济、证券市场以及行业政策是决定证券业发展的关键因素,预计明年宏观经济进入U型发展的底部时,A股市场的探底之旅将持续进行,在2009年中后期结束。在不考虑创新业务对市场及行业的影响下,江南证券预计2009年证券行业业绩将见底,并认为由于证券公司成本费用具有刚性特征,在行业下滑周期,公司净利润的下滑速度将超过营业收入的下滑速度。

      江南证券认为2009年证券行业的投资标的,应具有较雄厚的资本、网点个数适当、传统业务收入占比较低、风险管理和控制水平较高的特点。根据成熟市场和新兴市场的估值经验,江南证券认为,上市证券公司的PB估值应该在1.5倍至2倍之间。目前来看,A 股上市券商中,除了中信证券以外,其他大部分公司的PB均在3倍至4倍之间,盈利能力无法支撑如此高的估值。因此,江南证券谨慎推荐中信证券,给予其他公司以及整个证券行业中性的投资评级。