江南证券近日发布的证券行业年度投资策略报告中预计，证券行业的业绩将于2009年见底。

　　江南证券研究所分析师郭懿表示，宏观经济、证券市场以及行业政策是决定证券业发展的关键因素，预计明年宏观经济进入U型发展的底部时，A股市场的探底之旅将持续进行，在2009年中后期结束。在不考虑创新业务对市场及行业的影响下，江南证券预计2009年证券行业业绩将见底，并认为由于证券公司成本费用具有刚性特征，在行业下滑周期，公司净利润的下滑速度将超过营业收入的下滑速度。

　　江南证券认为2009年证券行业的投资标的，应具有较雄厚的资本、网点个数适当、传统业务收入占比较低、风险管理和控制水平较高的特点。根据成熟市场和新兴市场的估值经验，江南证券认为，上市证券公司的PB估值应该在1.5倍至2倍之间。目前来看，A 股上市券商中，除了中信证券以外，其他大部分公司的PB均在3倍至4倍之间，盈利能力无法支撑如此高的估值。因此，江南证券谨慎推荐中信证券，给予其他公司以及整个证券行业中性的投资评级。