西部证券昨日发布2009年投资策略报告时表示，明年是中国此轮经济调整中实体经济的底部。股市震荡筑底的过程将持续到明年一季度甚至二季度，此后市场估值将逐步回升至长期合理水平。

　　西部证券认为，经济增长周期的判断应该主要基于可持续的内外需求的增长，短期加大的政府投资只不过是平滑经济周期下行的手段，明年将是此轮经济调整中实体经济的底部。经过调整后的中国经济未来仍将处于快速增长时期。

　　西部证券研究发展中心研究员段安康认为，目前的估值水平也已处于相对低位，股市也已处于震荡筑底的过程之中，预计这一过程还将持续到明年一季度甚至二季度。此后A股将呈震荡上升走势，沪深300指数市盈率将回升至长期合理区间，即15至25倍市盈率水平。他还指出，如果M2-M1增速在未来数月能保持与当前相当的增速，持续宽松的宏观经济政策也使得M1增速反转向上，那么将预示着股票市场的走强。

　　在行业选择方面，西部证券建议投资者紧扣需求主线，长期关注短期需求受经济调整影响较小、长期受益于居民收入增长、消费环境改善及产业转型的下游消费品行业及服务业，如医疗卫生、品牌消费、金融等；另外还可关注需求预期好转、供求关系可能改善的强周期性行业，如房地产、水泥等，以及阶段性关注受益于未来财政支出增长的铁路设备、电网设备、环保等相关行业。