2009年宏观经济依然被迷雾笼罩，困难不亚于1998年，我们判断，中国经济至少将经历两年多的调整期。基于扩张性经济政策继续及时实施的假设，2009年上半年有望进入U型底部，加速下滑势头将止住。我们自上而下进行模型预测，在GDP增长8.8%和GDP增长7.7%的乐观情景和悲观情景下，A股上市公司2009年净利润分别增长3.4%和-16%，2009年上市公司业绩将在零增长的边缘徘徊。

　　2009年A股市场面对的不确定性比2008年降低，市场环境表现为：基本面数据糟糕、政策扩张、改革创新、流动性提升、预期改善、估值修复。2009年行情将在一片悲观和疑惑中反复震荡出现。就上半年而言，一季度经济数据将连创新低，悲观预期可能提前兑现，行情波动性比较大，但是围绕政策的主题投资将依然不乏机会；二季度随着货币政策和财政政策放松的累积效应开始发挥作用，经济有望阶段性见底，部分周期性行业的财务指标也有望阶段性见底，行情因此进入提升期。就全年高点而言，上证综指3000点甚至更高并非不能期待。