2009年总体经济的判断是GDP增速回落至7.8%，其中投资贡献将达到30%以上。从时间观察视角看：投资先行、消费跟进是比较恰当的经济运行特征，物价回落带来的通缩预期持续性不强，通胀仍会回到经济调控的视线范围内。对A股的影响主要体现在：1、经济周期尚未进入复苏阶段，整体估值预期动力不强；2、政策扩张预期强烈且持续，政策驱动力酝酿新增长点；3、制度改革释放的新需求和新市场将是A股重新启动的引擎，这可能需要较长的时间但会日渐清晰，并提前反映。

　　2009年A股市场将在对业绩预期的担忧和对政策强烈预期两股推动力下交错盘横，因为2008年A股市场已就2009年的业绩悲观预期提前作出了反应，且A股金融资产价值的吸引力已经开始显现，因此指数再度大幅下跌的动力和空间较为有限。综合各项因素，我们对2009年指数运行格局的看法是前低后高的震荡格局。上证综合指数的核心运行区间在1600-2800点，2009年A股整体估值区间在（18X、29X），将回升至历史中值区域。