近日，ST松辽大股东舍弃银行借贷、委托贷款、信托融资等“常规”筹资渠道，转而向一自然人借款。这种“非常规”借款方式，令人无法猜透此中缘由。

　　ST松辽昨日披露，公司大股东天宝汽车销售有限公司于2008年12月28日与自然人董文亮签署《借款协议》，天宝汽车将持有的ST松辽6704万股限售流通股(占公司总股本的29.89%)质押给董文亮，以维护其合理债权回收预期，质押期限一年。公告并未披露借款额度以及借款利息。

　　2008年12月26日，ST松辽收盘于2.1元。按此价格计算，ST松辽6704万股的市值为14078.4万元。ST松辽最近的最低价为1.6元，鉴于天宝汽车所持为限售股，打上5折的话，也值5000万元左右。

　　无独有偶，类似天宝汽车向自然人大额借款的情况，也出现在另一家上市公司的大股东身上。由于资金链紧张，该公司大股东曾向4个自然人短期借款数百万至千万元（部分月息超过6%），但因无力偿还，目前当事方正在对簿公堂，上市公司也受到极大影响。

　　市场人士表示，在目前的经济环境下，银行借款依然困难，股市的震荡也使得股权质押信托融资乏人问津，导致资金渴求者只得另寻“非常规”途径。然而，由于向自然人借贷毕竟不像向正规机构借贷一样风险控制到位，一旦出现股票大幅缩水，或是资金无法还上的情况，极易引发矛盾。

　　天宝汽车所持ST松辽6704万股限售股，将于2009年11月16日上市流通。公司在股改时承诺，如果在解禁后的2年内出售股票，价格将不低于4.2元/股。有关人士不无担忧地指出，如果上述借款出现问题，极端情况下可能发生ST松辽控股权的转移，也导致4.2元/股的“限价承诺”成为一纸空文。

　　ST松辽的实际控制人为周天宝。此前，同为周天宝控制的、ST松辽第二大股东上海中润汽车制动器有限公司，于2008年11月17日一口气违规卖完刚刚解禁的ST松辽10%股份（2008年11月14日解禁），2倍于“5%”的门限规定，套现4171万元。

　　记者昨日多次致电天宝汽车和中润汽车，但均无人接听。ST松辽证券部人士则表示，大股东方面均在上海办公，公司也只是“来件照登”。

　　2007年底，周天宝曾表示，天宝汽车将在安徽、上海等地生产汽车零部件，在沈阳、长春进行汽车制造，此外还将在洛杉矶、底特律等地设立汽车研发中心。但分析人士表示，目前全球汽车行业正陷入低迷期，企业如果此时现金流断裂，后果将不容乐观。