截至昨日收盘，尽管已连续8个交易日触发回购条件，但海马股份依然按兵不动。投资者不禁要问，当初高调推出的回购计划如今终于可以付诸实施，公司却迟迟不出手，这般吝啬究竟为哪般？

　　根据海马股份的回购计划，回购价格不超过3.6元/股。去年12月9日，该公司发布回购报告书，12月24日，其股价开始跌破回购价格上限，从而触发回购条件。虽然24日至31日这6个交易日里，海马股份股价连续下跌，但公司一直没有实施回购计划。海马股份最新发布的公告称，截至2008年12月31日，公司回购股份总数为0股，支付回购资金额为0元。

　　新年伊始，海马股份股价随大盘有所反弹，不过仍低于回购价格上限。在前天和昨天这两个交易日里，海马股份有没有出手呢？根据有关规定，上市公司应当在首次回购股份事实发生的次日予以公告，而海马股份今天并未发布任何公告。显然，该公司还是没有实际行动。

　　回想海马股份当初推出回购计划之时，该公司有关人士表示，“海马回购是向外界传递股价被低估的信号。”但业内人士指出，其回购意图并不单纯，决意托起股价的背后深藏玄机。原来，海马股份发行的8.2亿元可转债于去年7月进入转股期，其股价却一路下跌，转债持有者几乎无人愿意转股。如果股价连续30个交易日低于当期转股价格的70%，触发回售条件，海马股份将掏出逾8亿元现金“还债”。不得已之下，海马股份3个月内两次下调转股价，从18.28元到5.03元再到3.6元，转股价硬生生打了二折，而回购上限价竟与最后转股价一分不差。为了避免可转债触发回售条件，海马股份可谓用心良苦。

　　昨日，海马股份与回购进展情况公告同时发布的股本变动情况公告显示，其可转债于2008年7月16日起进入转股期，截至12月31日，转股数量为731.0992万股，最新总股本为82634.2208万股。而该公司此前刊登的限售股上市流通提示性公告称，截至2008年12月8日的总股本为81903.5980万股。两相比较，12月9日至12月31日总股本增加730.6228万股。这意味着从海马转债转股股份99.9%是12月9日后转股的，而12月9日正是海马股份刊登回购报告书之日，次日其股价便创下了过去4个月来的新高。

　　昨日，记者以投资者的身份致电海马股份询问回购事宜。该公司有关人士表示，回购股份将择机实施，不是符合回购条件就一定要出手，回购数量3000万股也只是上限。不过，当被问及照此说法，如果公司最终只回购1手也算实施了回购计划时，这位人士无言以对。