继2009年良好开局之后，沪深两市呈现难得连续上升走势。从盘面来看，钢铁、水泥、3G概念等多重板块的活跃在推动大盘继续前行。两天大涨表明：目前资金供求正在发生微妙变化。而这股力量推动反弹行情能走多久？能走多远？

　　大宗商品价格回升带来交易性机会

　　美国政府近日宣布将重新增加石油的战略储备；巴以之间的冲突进入地面战阶段；欧佩克号称将继续减产，直到原油价格止跌回升。种种因素的重叠推动，带动原油强势上涨，目前已经逼近50美元/桶。在原油价格企稳后，铜、铝、锌等期货价格持续攀升，大宗商品价格的回暖，将扭转商品价格持续低迷的市场预期。从盘面反应分析，钢铁、石化、水泥、煤炭等板块相当活跃。这包含了市场对于大宗商品价格企稳回升的预期。

　　由于这些板块的利空释放已经较为充分，业绩下行的预期也得到了消化，随着政府以钢铁汽车等为龙头的刺激经济的方案实施，扭转价格下滑预期，则有望重新刺激消费，改善企业基本面情况。

　　流动性改善带动场内活跃

　　据媒体披露，一季度将有1.22万亿巨额资金在公开市场“解禁”，启动到期的央行票据就达将近万亿元。本周，公开市场到期释放的到期资金量由前一周的100亿元升至1150亿元。1月份，公开市场资金到期量将升至5750.56亿元，2月和3月分别达到2172亿元和4361亿元。整个季度释放资金总量将达1.22万亿元。一季度资金面的宽松已成为定局。

　　和释放的资金相比，1月份是2009年度的解禁股低潮期。统计显示，2009年1月，114家的125.45亿股限售股将解禁，以2008年12月29日收盘价计，解禁总市值为872亿元，约占A股流通市值的2%。从解禁类型来看，股改限售股份占比最大，约占90%。2009年1月的前十大解禁股均为股改限售股，且大部分为“大非”解禁。

　　随着时间推移，“小非”减持压力已经陆续得到缓解。2009年的“大小非”将是看似凶猛，实则不然。随着央行货币政策趋于宽松，信贷资金陆续到位，企业通过“大小非”减持获得资金的渴求将会随之下降。大小非在流动性改善的情况下，将不会构成太大压力。12月份海通证券、中国太保等解禁个股逆风飞扬的状况已经证明了这点。由此可见，流动性是决定市场活跃和资产价格的决定因素，必须关注资金供求的变化情况。

　　2000点得失值得关注

　　虽然如前所述，大宗商品价格企稳给市场带来喘息之机，而且流动性的改善也给市场运行回暖创造了条件。但这些仍是短期因素，作为中长期来说，企业基本面改善、经济政策见效等都需要一定的时间。在春节之后，市场将面临2008年年报披露的真正考验。在此阶段，一方面，2000点屡攻不上的前期教训仍然需要警惕；另一方面，投资者对于行情把握均趋向于短期行情及交易性机会的把握。这些短期操作的主流思路如果形成共识，对于行情的进一步上行颇为不利。

　　现阶段，应密切关注2000点的得失，该区域的得失将代表市场信心的恢复程度；操作上仍需要保持灵活仓位。