医药业需求增速放缓 关注普药企业

　　2009年对于医药行业是不确定的一年，药品需求增速或有可能放缓，制药企业战略和营销模式调整带来盈利增长的不确定；公共政策调整依然无法回避；全行业盈利增速回落也是大概率事件。

　　从基本面看，目前看不到行业有非常突出的亮点，诸多的不确定必然会使医药业的防守配置能力大打折扣，同时经济上行的风险也可能同时出现；综合以上分析，我们建议2009年逐步降低医药配置，回避医药行业的市场调整，等待政策面和市场相对明朗后介入，而医药业的表现或许在2009年下半年。

　　2009年医药行业配置，坚定配置药品分销企业，关注普药企业。我们认为2009年医药制药企业面临较大的不确定性，但是医药商业企业盈利增长非常明确。此外，国内普药使用比例提高是长期而必然的趋势，因此大型普药企业将会受益于普药市场需求的快速增长。另外，细分子行业高增长和资产重组也是我们关注的重点。因此我们建议坚定配置医药商业企业，阶段性配置大型普药企业。重点推荐南京医药、华北制药、一致药业、上海医药、国药股份、科华生物和哈药股份。

　　（光大证券 姚杰）