上一期（2008年12月22日）介绍了“投资时钟”(Investment Clock)的基本概念。那么在投资基金中，投资时钟有什么指导意义呢？

　　在2007年的牛市行情中，普通投资者几乎把股票基金看作基金的同义词了。实际上，基金有很多类型，大型的基金公司（例如华夏基金 ）的基金产品线很全面，包括从低风险的货币市场基金到高风险的股票型基金。在经济周期的不同阶段，调整不同类型基金的配置比例，有助于控制风险，并取得较好收益。例如，2008年股票型基金净值大幅缩水，过去52周平均缩水46％（截至12月5日银河证券基金研究中心数据），而债券型基金却走出一波牛市行情，过去52周实现正收益达7％。

　　当通货膨胀高企，经济过热，股票会受到追捧，但随着走过经济景气的顶部，经济增速明显放缓或者开始衰退，股票价格会滑落。仍然高比例持有股票基金的风险很大。一部分聪明的投资者已经在2007年底把股票基金就转换成为风险较低的债券基金或者货币市场基金。在经济情况不佳时，以货币市场基金形式持有资产，保持较好流动性的同时，降低投资风险，同时由于利率下调，债券市场会受到资金的追捧，此时，调高自己基金组合中的债券型基金的比例，是一种理智的防御型投资。

　　上期内容提到目前经济周期处在大约7点钟的位置，在这个时候，还无法判断8点钟要多久才能到来，投资者投资基金主要还是应持有较高比例的债券型基金。那么，还要多久才能等到经济恢复起来呢，没有人能够做出准确的预测。确定的是，目前中国乃至全球股票市场正在经历一个困难的底部时期，经过全球央行联手降息，增加流动性，促使经济恢复，经济一定会好转起来。股市作为经济周期的晴雨表，会提前有所反映。时值岁末年初，展望2009年，逐渐增加股票型基金的投资比例，有助于在寒冬中播撒成长的种子，迎接一个美好的投资春天。