统计数据显示，去年10月28日，沪综指和中小板指数同时创出本轮调整行情以来的新低后反弹，而截至1月12日，中小板指数累计最大涨幅高达46.2％，而同期沪综指最大涨幅只有26.18％，与此同时，中小板也是两市同期涨幅最大的板块。值得关注的是，近日沪深两市主板指数表现平平，成交量低迷，但中小板指数却频频创出新高，并于昨日再创近期新高，令市场瞩目。
新年以来，中小板成为两市最抢眼的板块，我们认为，当前中小板个股的超强走势主要是资金推动型，但政策加大对中小企业扶持力度、长期调整后上市公司投资价值的显现，以及高送转预期等也都是中小板个股获得各路资金关照的主要原因。
中小企业获政策扶持 优惠措施不断
金融危机在全球范围引发的经济寒流，使去年年初就开始面临生产困境的中小企业更添沉重压力。面对不利情况，我国政府采取了一系列刺激经济政策和扩大内需举措，其中“国九条”明确提出对中小企业融资和消费信贷予以支持。银监会为了改进小企业金融服务，发挥专业化经营优势，提出银行建立小企业金融服务专营机构的指导意见。财政部则加大资金支持力度、对涉及大量中小企业的纺织品等出口提高退税率等。另外，最近各地纷纷对高新技术企业实行自2008年起为期三年的税收优惠，多数中小板公司有机会享受税收优惠。
值得关注的是，中小板上市公司作为中小企业的优秀代表，主要集中在制造业的中下游和消费服务业，市场占有率普遍较高，具备一定的技术和管理优势，受宏观调控和经济周期的影响相对较小，在危机中能够生存并进一步扩大占有率。
整体业绩出色 小市值吸引资金参与
根据去年三季报的披露情况看，中小板公司业绩增速明显跑赢大盘。数据显示，273家中小板公司去年三季度平均实现营业收入3.4亿元，同比增长超过25％，平均实现净利润将近3000万元，同比增长5.91％。据统计，在已公布业绩预告的273家中小板公司中，业绩预盈的公司达到197家，占比72.16％，高于上市公司整体的预盈水平。在相对优良的业绩表现面前，此前中小板个股股价的持续下跌，已使其投资价值进一步凸显。中小板个股多数自去年5月底以来就展开调整，调整时间超过大盘，且平均跌幅也与大盘相当。在本轮行情启动前，平均股价仅约8元，普遍流通市值不足4亿元，很多个股已跌破发行价，在当前市场资金面偏紧的情况下，中小市值股更容易吸引资金参与，其跨年度行情序幕已经拉开。
另外，从A股市场以往的经验看，高比例的送转增股本是年报行情中不可或缺的题材。在以往行情中，高送转个股的抢权填权行情催生出不少牛股，最典型的如苏宁电器。目前中小板上市公司中属新股、次新股的不少，这些企业历史遗留问题少，且大部分含有多年滚存利润，由于股本偏小，股本扩张成为必由之路，高送转预期也为其活跃打下坚实的基础。
（恒泰证券 王飞）