债市可能演绎慢牛

　　或震荡行情

　　⊙本报记者 王文清

　　为进一步提升公司低风险产品投资研究实力，并整合旗下公募基金、社保、专户在固定收益投资方面的资源，长盛基金日前成立了独立的固定收益部。长盛基金固定收益部和社保管理部总监朱剑彪博士表示，2009年债市行情更多将演绎为在宽松的资金面维持下的整个债券市场慢牛或者震荡行情。

　　面对债券市场较好的投资前景，各基金公司纷纷加大在固定收益类产品方面的投入。据介绍，长盛基金在固定收益投资上具有较强实力，此次基金固定收益团队除了基金（组合）经理之外，还包括宏观经济研究、债券研究、信用研究和数量分析等方面的人员配置，涵盖固定收益类产品投资研究各个环节。

　　据悉，长盛旗下现有两只债券基金（长盛债券、长盛积极债券）和一只货币市场基金，其中公司第一只债券基金——长盛债券基金成立五年多，历经牛熊市场的更迭，成立以来至2008年12月底累计净值增长超过115％，超越比较基准86.33％，连续两年获理柏一年期、二年期和三年期“最佳债券基金奖”，并获得《上海证券报》2007年度“金基金”最佳债券基金奖。

　　长盛基金固定收益部总监朱剑彪博士认为，从目前我国经济周期所处的阶段看，债券的牛市格局还是存在的，但市场共识债市将进入轻度衰退甚至中度衰退。从去年8、9月份以来，整个债券市场收益率水平下行非常快，所以未来债券的获利空间相对有限。如果把债市的上涨因素分为经济周期决定的基本面推动和资金面推动两大因素，则由基本面决定的债券收益率下行空间已经比较小。本轮牛市中债券收益率水平很可能突破2002年的收益“天花板”，目前短端已经突破了，长端还有一定差距，所以从收益率看还有一定空间。而且市场对经济衰退预期已消化的比较充分，所以由基本面推动的收益率下行空间比较小。

　　朱剑彪称，在众多资金进入不了实体经济的情况下，肯定会进入部分低风险的资产中。因此，2009年债市行情更多将演绎为在宽松的资金面维持下的整个债券市场慢牛或者震荡行情。