电力行业整体盈利处于回升阶段
2009年01月14日 来源：上海证券报 作者：（东方证券）
电力行业供需形势是，预计2009年装机容量增速与全社会用电量增速分别为8.8%、5%，随着电煤价格出现快速回落和运费的大幅下滑，09年火电企业盈利能力将得到明显改善。
行业资产整合在加速。资产整合将成为行业2009年投资的另一主题，虽然近几年五大发电集团均取得跨越式的增长，但目前行业生产集中度仍然较低，截至2008年底五大集团装机容量合计仅占全国装机容量的45.6%，企业发展现状与国资委培养具有国际竞争力的大公司大企业集团的要求仍存在明显差距，预计未来两年电力行业资产整合将大规模展开。2009年电力行业整体盈利水平处于明确回升阶段，零库存和销售价格的锁定成为行业的盈利保障，而资产整合加速将为市场提供大量的交易性机会，从估值角度分析，现阶段行业平均市净率为1.9倍左右，仍低于市场平均水平，因此维持行业“增持”评级。（东方证券）