自今年1月23日起，做出重大修正的《上海期货交易所风险控制管理办法》将正式执行。其中，大幅提高日常交易保证金比例、扩大合约涨跌停限制等两项措施格外引人注目。多位业内人士表示，这是近年来中国期货市场迎来的最大变革。

　　“新政”出台后，投资者的交易风格是否会就此发生变化呢？记者从多家期货公司营业部了解到，不同风格的投资者对此反应不一。

　　短线客：扩板我们很欢迎

　　上世纪90年代就进入期货市场的“短线客”薛恒鑫，在上海良茂期货已整整交易了10年。谈到上期所此次风控规则的调整，薛恒鑫认为是一件好事。“虽然保证金比例的提高确实有一些影响，让可以下单的数量变少了；但对于我们短线客来说，更为看重的是涨跌停板的放大。”

　　《上海期货交易所风险控制管理办法》修正案规定，铜、铝、锌、黄金、天然橡胶和燃料油期货合约正常交易日的涨跌停板是5%，下一交易日的停板限制随即扩大至7%；若再度出现同方向单边市，下一交易日的停板限制将上调至9%。

　　“5，7，9”的停板设置远高于规则调整之前的“4，5，6”，对于习惯做日内交易的短线客来说，腾挪的空间无形间增厚了不少。“做日内交易的，收盘通常都不留仓，更多考虑的是如何在当天盈利。”薛恒鑫表示，停板扩大后，短线投资者在日内可操作的余地变大，有机会赚取更多的利润。

　　长线客：心里有点“慌”

　　与短线客有所不同的是，面对扩大的停板，习惯于留仓交易的趋势投资者普遍感觉心理有点发慌。一位不愿意透露姓名的投资者表示，规则修改前若吃到一个停板，损失不过4%；即便不幸遭遇“三板”，最大损失约在15%左右。而现在停板扩大后，只须两个停板，浮动亏损就与原先的“三板”接近；从理论上计算，“新三板”的最大累计亏损将高达22%（1*1.05*1.07*1.09），大大超出了“老三板”15%的最大损失。

　　“这不能不说是一个令人心慌的数字。”上述投资者表示，自己的交易杠杆偏低，在看准趋势后，即便短期被套也往往敢于留仓。而现在停板扩大了，这意味着短期内遭遇的浮动亏损可能加剧。“一旦看见利润大幅回撤甚至浮亏，我是不是还会有勇气拿住单呢？”

　　营业部经理：与国际市场接轨

　　“三天22%的亏损仅仅在理论上成立，事实上，扩板之后的期货合约再次出现连续单边市的可能性反而降低了。”

　　良茂期货上海营业部经理王彦炜在接受本报记者采访时表示，投资者需要尽快渡过“心理关”。王彦炜认为，扩板之后，期货价格能自由地在较宽的范围内达到均衡，出现系统风险的概率大大下降。“亏损客户最怕的就是想平仓，却因为停板而平不出来，新三板的推出就解决这一问题，投资者不需要过分害怕。”

　　中大期货永康营业部经理林毅认为，上期所扩大停板的举措有利于和国际市场接轨。“伦敦金属交易所是没有停板限制的，这充分体现了市场经济的特点。”林毅表示，新规则从一定程度上迫使投资者的操作风格发生变化，必须自行做好风险控制。“之前市场上总有观点认为风险控制是交易所和期货公司的事情，实际上风险控制也是投资者自己的事情。”林毅认为，风控工作不能全部由交易所和期货公司“包办”，广大投资者也应该树立风控理念，做好仓位控制，而不是频繁地重仓交易。