信托制度“灵活性”的优势在2008年得到了初步体现。在这年的大熊市中，信托公司虽未能独善其身，但通过信托工具进行金融创新从而实现“多点开花”，相当一部分信托公司仍然实现了不错的收益。

　　不过，展望2009年，宏观经济面临的不确定性在增加，信托业务的热点将如何轮换？行业盈利前景是否乐观？这些问题，投资者在密切关注，而信托从业者也正在积极思索。

　　政信合作或占据“城头”

　　“城头变换大王旗”。2008年信托公司的业务“城头”在不停地变换着“旗帜”。

　　2008年初，曾经火爆一时的证券投资类信托产品被银信合作信贷类理财产品所取代。而到2008年底货币政策骤然转向，以及中央政府宣布4万亿经济刺激方案之时，信托公司的业务也悄然转向。

　　“目前我们已与榆林市、延安市、西安市相关政府部门就基础设施建设项目达成了协议。”西安信托总经理崔进才表示。而对政信合作看好已成为信托业普遍的看法，上国投副总经理林彬在接受本报记者采访时表示，“政信合作是一个大的方向，2009年基础设施是信托公司最为重要的业务领域之一。”

　　据了解，目前多家信托公司已经把目光瞄向经济发达地区和国家重点开发和规划的地区。“这些地区具备雄厚的财政实力，在国务院公布4万亿刺激经济方案之后，这些地区都迅速安排了配套资金并启动相关项目，这给信托公司开展业务带来了新的空间。”中泰信托总裁助理盛大表示，在股市、楼市颓势暂难扭转的背景下，基建类信托产品将是替代国债及储蓄的好品种。

　　REITs分歧仍存

　　在千呼万唤声中，REITs终于要出来了，虽然对其仍存诸多争议，但已没有人怀疑它将在2009年亮相。“目前对于REITs的主要分歧在于，是将REITs试点放在银行间市场还是交易所市场进行募集和交易。”盛大表示，同时，另一个争论的焦点是由什么机构发行房地产信托基金。去年，中信信托和联华信托入选国内房地产基金候选试点机构。之后，两家机构又在银监会的指导下，进行房地产投资信托的实施和监管方案的研究。究竟是证券公司、信托公司还是设立专门的基金管理公司，目前尚未有定论，也有可能多种模式进行试点。

　　“虽然不知道REITs最终采取什么形式，但信托公司肯定要做这类业务。”崔进才告诉记者，目前西安信托已经在积极寻找优秀的物业，以租给优秀的商业企业。

　　银信合作趋势未明

　　“2009年银信合作还是一块重要的业务领域，只是量可能没有2008年那么大。”崔进才表示。随着信贷规模的放开，商业银行通过发行信贷计划规避信贷额度控制已经没有任何意义了。招商银行上海分行零售信贷部一位负责人在接受记者采访时表示，“今年这类产品大量发行的可能性已经没有了，银行在这一领域同信托公司合作的空间在减小。”

　　不过，信托公司正在积极寻找同银行进行更深层次的合作。林彬表示：“今年双方的合作肯定会进一步深化。”他认为，银行和信托公司在高端理财等方面有充分的合作空间，此外信托公司可以根据银行的需要开发个性化的产品。崔进才指出，银信合作肯定会继续，但模式可能会改变，信托公司将更多占据主导地位。“以往，银行和信托公司发行信贷类理财产品，资金和项目都来自银行，而今年信托公司可能会在自己手中掌握的项目上同银行合作。比如政信合作的贷款项目，如果需要资金量比较大，信托公司可以找银行一起做。”

　　崔进才表示，经历了2008年的大跌，目前很多公司的股权价格处于地位，这些对于PE业务的开展无疑是一个好的时机。林彬则认为，在经历了2008年风险释放之后，2009年PE将进入正常发展的轨道。