郭恩才 著

　　中国金融出版社2008年10月出版

　　⊙黄亚明

　　华尔街有一个著名交易法则，或许还是华尔街唯一正确的交易法则：“在转折点上出手和交易”。处于历史的转折点上的中国，既是世界上储蓄率最高的国家之一，也是资本市场效率最低的国家之一，那种“成绩与问题交错集中并呈现出漩涡式的反向运动”，使得我们长期为积存在银行的规模庞大的资金而忧心忡忡，为外汇储备的快速增长而手足无措，为巨额民营资本的无序流动而担惊受怕，为股市和房地产市场的非理性繁荣而寝食不安。这一切，在今天已由热钱、粮食危机、通货膨胀、熊市、房产泡沫等形式不断挤压着国人。或许，私募股权基金是我们可以找到的一个“泄洪”的“闸门”，虽然围绕它的争议始终不断。

　　私募股权基金（Private Equity Fund，简称PE），一般是指从事私人股权（非上市公司股权）投资的基金。最近几年，PE已成为我国社会经济生活中曝光频率最高的新词汇之一。作为一种投资方式和投资组织形式，PE经过了20世纪80年代的喧嚣和90年代的沉寂后，在21世纪初从西半球重新崛起，并一路高歌向新兴市场扩张。如今的PE已经成长为一个举足轻重的金融行业。在欧美发达国家，PE每年投资额已占到GDP的4%至5%，成为仅次于银行贷款和IPO（首次公开发行）的重要融资手段。

　　《解密私募股权基金》的作者郭恩对PE业的前景充满信心，认定它的不断发展、壮大，必将对我国经济产生重大推动作用：通过提高直接融资的比率，能缓解我国资本市场结构严重失衡的矛盾以及资本流动性过剩的矛盾，并使大量滞留于银行、股市和房地产市场的资金逐渐分流，逐渐形成比较发达的债券市场和直接股权投资市场，这样就有助于提高我国资本市场的运作效率；当前我国正处于工业化中期，正是产业和企业大规模重组的时期，是培育世界领先企业和优强企业的最重要时期，也是对资本需求最为旺盛的时期，大力发展PE产业，则可能成为中小企业扩张、业务重组和产业整合的一条理想通道，大大有助于促进我国产业结构的调整，有助于推动我国高新技术产业的发展。此外，私募股权基金还有助于全面提升我国企业的整体素质，有助于我国企业走向国际市场。

　　当然，PE是一柄“双刃剑”。PE的本性决定了它自身具有很强的投机性。比如，利用目标企业缺乏国际资本市场运作经验的弱点，以低廉的价格获取目标企业的股权；在对目标企业重组过程中，加大成本削减压力，大量裁员，从而引发社会动荡；以非法手段集资，破坏一国金融市场秩序的稳定；收购东道国敏感性行业的企业，威胁其国家经济安全；等等。而且，特别要警惕外资PE与外资跨国企业合谋，以传递接力棒方式有计划地收购东道国关键行业的关键企业，把它并入其全球产业链条中。也就是说，PE既不是天使，也不是洪水猛兽。它就像一条河流，既可能淹没农田，使千百万人流离失所，又可能给人以舟楫渔猎之利，但关键在于怎么疏导，怎样把挑战转化成机遇。

　　幻想和冲动是普通人的本性。或许，只有时间能够彻底拨开由幻觉、幻想、谎言和误解制造的迷雾，然后还原事实、显现真相。对PE，国人还有太多的认识误区，而本书所讲述的“PE——‘华尔街新王’”、“PE私密档案”、“PE的四支劲旅”、“PE的黄金价值链”、“PE的必杀技法”、“PE的‘偷心术’”等等，能让国人比较系统地了解PE的概念、分类、历史、现状及运作机理，以便尽早“走出PE的认识误区”。而“中国门里的‘野蛮人’”、“本土PE‘三剑客’”、“PE的中国生态”等等，又对本土PE的发展情况、PE在我国发展的环境特征及政府对PE应如何监管、外资PE在我国的运作情况作了系统的介绍、剖析，直接回应了近年来国内外对PE的责难。