主题投资也叫事件驱动型策略，它并不是按照一般的行业或内在价值挖掘等传统的方法进行选股，而是将驱动经济或产业未来发展趋势的某个因素作为“主题”， 特别是依据某些重大事件或某种预期，如国家产业政策、重大区域事件等进行投资机会的挖掘，从而引发投资热点。相对于传统的价值投资，主题投资具有更大的灵活度，可操作性也比较强，但也蕴涵着更多的风险，如3G板块在3G牌照发放前的行情与发牌后遭遇的“见光死”的尴尬就是这一特点的鲜明表现。

　　3G板块逐渐进入价值挖掘周期

　　2009年1月7日，工业和信息化部宣布了3张3G牌照的发放，中国移动、中国电信和中国联通各获一张。3张业务牌照的发放意味着，自2007年3月15日中移动与中国邮电器材签署协议共建TD网以来，历时近两年的3G概念主题炒作终于尘埃落定。

　　然而，3G的正式实施，对于拉动内需有多大效应，对于设备供应商和网络运营商又能带来多少利润，这样的争论几乎一直没有停止过。但在3G概念逐渐扩散期间，无论是中兴通讯这样的设备制造商，还是中国联通这样的网络运营商，都有过几番波段炒作的机会。在电信重组的各重要关键时点前1-3周，3G板块的主要品种均有相对于大盘的超额表现；但在相关消息公布后，反而却呈现高开低走的“见光死”局面。如2008年5月24日三部委联合发布《关于深化电信体制改革的通告》，2008年6月2日中国联通向中国网通提出合并方案，这些关键时点事后均成为3G板块的阶段高点；而本月工信部宣布3G发牌之后，国内通信股和三大运营商港股也都出现了不同程度的下跌。

　　主题投资之所以常常出现“见光死”的原因，主要在于其背后资金的短期性。市场主流投资机构普遍认为，3G的启动在2009年内并不能给电信行业带来很大的增量利润，更多的机会在2010年后。这类缺乏实质业绩支持的主题投资，其实质就是部分市场资金以重大事件为背景，利用大众心理进行的情绪性投资，通常并没有长期持有的打算；其惯用的手法是在市场关注度较低、股价回落时开始增持，随着重大题材逐渐得到市场关注而顺势推高股价，吸引更多投资者的认同；而一旦相关重大题材兑现，则利用高涨的市场情绪快速减持。这类表现并非孤例。如2008年8月8日奥运开幕当天，连续数日股价坚挺的奥运概念股带头跳水，引发了市场超过4％的单日暴跌。

　　迪士尼概念也要立足基本面分析

　　2009年1月9日，几经起落的迪士尼概念再度引起投资者的关注。据悉，迪士尼总部与上海市政府签订关于迪士尼项目的框架协议；将把与上海市政府共同拟定的申请报告提交管理层审批等种种迹象表明，中国内地首家迪士尼乐园签约的日子已经越来越近了。对于迪士尼而言，具有13亿人口的中国市场无疑是个潜力巨大的消费市场；引进迪斯尼乐园这样的全球知名旅游品牌，也能有效带动上海的产业转型，迪士尼的“落沪”将进一步增强上海的吸引力，提升城市形象，整个上海本地股板块随之成为市场关注的热点。

　　事实上，上海欲建迪士尼项目的消息早在2005年就有流传。数年间，围绕着“上海迪士尼”这一主题，国内资本市场曾掀起过数轮“炒作”高潮，迪士尼概念股股价也时有惊人表现。这一次上海市政府与迪士尼公司达成一系列重要的框架性共识的确切消息，更是成就了最近诸如外高桥、界龙实业、中路股份等一系列超级大牛股的出现。

　　但值得注意的是，当概念逐渐接近现实，投资者需要的不仅是浮华背后的疯狂，还要有更多客观理性的分析。连续炒作的公司是否只是牵强的迪士尼概念？一路飙升的股价是否能够支撑公司的业绩？信息掌握方面明显处于劣势的中小投资者，必须坚持把基本面要素作为品种选择的关键，同时以“人弃我取”的反大众情绪操作思路参与，在享受到主题类投资机会时，做好风险控制。

　　流动性释放或催生其他投资主题

　　2009年的A股市场，在经济下行环境下估值压力仍存，但宽松的货币政策带来的流动性释放使得市场并不缺乏资金。在这种情况下，2009年有望成为主题投资反复演绎轮动的一年。

　　我们比较看好的是医改主题和央企整合主题。作为传统的防御性行业，伴随着医改政策的推出，行业也有望在2009年更加受到关注。基本药物制度的推行，整个医药产业链上利润的重新分配，也使得更多医药公司有明确的受益机会。

　　另外，2006年底国资委首次明确，航天军工、石油石化、民航、航运、电信、煤炭、电网电力七大行业将由国有经济控制，并提出到2010年培育出30至50家具有国际竞争力的大企业集团。目前，央企上市公司资产不足集团总资产的三分之一，优质资产注入的空间极大，中航集团、攀钢集团以及中铝都是这方面的代表，值得投资者深入关注。